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創(chuàng)業(yè)前須了解的動態(tài)股權(quán)理念

分享投資創(chuàng)始人 白文濤

白文濤

1990年畢業(yè)于北京大學(xué)，2004年獲得中歐國際工商學(xué)院EMBA學(xué)位。

有著近20年的IT企業(yè)創(chuàng)業(yè)及管理經(jīng)驗，連續(xù)創(chuàng)立多家企業(yè)并被并購，2007年轉(zhuǎn)型成為專業(yè)創(chuàng)業(yè)投資人，創(chuàng)立分享投資。

�r AAMA(亞杰商會)創(chuàng)業(yè)導(dǎo)師，北京大學(xué)企業(yè)家俱樂部發(fā)起理事，北京大學(xué)工學(xué)院理事，混沌大學(xué)校董，中歐國際工商學(xué)院教育基金會創(chuàng)始會員，長江商學(xué)院創(chuàng)業(yè)導(dǎo)師。

入選福布斯中國2017和2018年度中國創(chuàng)業(yè)投資人TOP100、投中2017和2018年度中國創(chuàng)投人TOP100、界面新聞2017和2018年度中國風(fēng)險投資人TOP50以及投資家2017年度投資人TOP50。

股權(quán)分配不僅僅是一門科學(xué)，還是一門藝術(shù)。我在長達(dá)二十多年的創(chuàng)業(yè)和創(chuàng)投生涯中，接觸過不計其數(shù)的創(chuàng)業(yè)者。一個初創(chuàng)企業(yè)的創(chuàng)業(yè)者所面臨的排在前幾位的痛點(diǎn)，除了融資難和融資貴，就是如何合情合理地分配公司的股權(quán)。我擔(dān)任了很多創(chuàng)業(yè)營和商學(xué)院的創(chuàng)業(yè)導(dǎo)師，也經(jīng)常就如何分配企業(yè)的股權(quán)講授我的觀點(diǎn)。而蔡聰提出了一套有別于許多股權(quán)律師和投資人觀點(diǎn)的、創(chuàng)新的動態(tài)而且開放的股權(quán)分配理念。這套理念源于其對以前創(chuàng)業(yè)過程中踩坑的經(jīng)驗總結(jié)。

2015年年末，蔡聰在分享投資內(nèi)部創(chuàng)辦了群蜂社：一家線上綜合創(chuàng)業(yè)服務(wù)平臺。群蜂社以自身的專業(yè)性助力中國的創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新，為創(chuàng)業(yè)者對接錢、人、資源和智慧，讓他們創(chuàng)業(yè)的起點(diǎn)更高、創(chuàng)業(yè)更順利。

群蜂社本身也是一家在創(chuàng)業(yè)路上的公司，因此在設(shè)立之初就應(yīng)用了動態(tài)股權(quán)分配機(jī)制。這套機(jī)制在群蜂社內(nèi)部有著與公司章程一樣的憲法地位，是公司團(tuán)隊協(xié)同合作的基石。2016年，群蜂社開始實(shí)施這套創(chuàng)新且精準(zhǔn)量化的機(jī)制。當(dāng)時我心存一些疑慮，因為我從未見過有公司在應(yīng)用類似的機(jī)制。不知不覺，群蜂社自設(shè)立以來已經(jīng)實(shí)施了兩期的動態(tài)股權(quán)分配計劃，正在穩(wěn)步實(shí)施第三期。5年下來，我見證了這套機(jī)制如何在群蜂社得到嚴(yán)格執(zhí)行，見證了做出重大貢獻(xiàn)的團(tuán)隊成員如何被授予股權(quán)成為公司的股東，也見證了團(tuán)隊成員如何從這套機(jī)制中獲得獎金或分紅。我認(rèn)為這套機(jī)制是經(jīng)過實(shí)踐檢驗的，是完全可行的，其規(guī)避了許多因為前期股權(quán)分配不當(dāng)而限制公司長遠(yuǎn)發(fā)展的風(fēng)險。

5年前，蔡聰在這套機(jī)制開始實(shí)踐不到一年時就將其理念著成《創(chuàng)業(yè)公司的動態(tài)股權(quán)分配機(jī)制》一書，與所有同在創(chuàng)業(yè)路上的創(chuàng)業(yè)者分享。經(jīng)過更多實(shí)踐的打磨，5年后的今天，蔡聰再版了這本書，融入了群蜂社更多的實(shí)踐經(jīng)驗。如今，這套機(jī)制已經(jīng)被打磨得非常成熟。

全書分為12章，詳細(xì)講述了關(guān)于動態(tài)股權(quán)分配機(jī)制的概論、設(shè)計及實(shí)施，比起第1版更具有實(shí)操性。如果你認(rèn)同論功行賞、動態(tài)分配的理念，如果你是一個有格局的創(chuàng)業(yè)者，如果你看過本書第1版而仍不知從何下手，那這本書會對你有很大的幫助。

強(qiáng)烈建議，每一位創(chuàng)業(yè)者在開始艱辛的創(chuàng)業(yè)旅程之前多了解各種股權(quán)分配的理念，而蔡聰提出的動態(tài)股權(quán)分配機(jī)制也許能夠給你帶來不一樣的啟發(fā)。

◆序言◆

為誰而寫

為同在創(chuàng)業(yè)路上的小伙伴

如果你與志同道合的小伙伴已經(jīng)決心要走出為他人打工的甜蜜區(qū)，開始人生次轟轟烈烈的創(chuàng)業(yè)；

如果你們除了理想、激情、經(jīng)驗、時間、能力以及相互間基礎(chǔ)的信任外，僅有剛剛夠維持生活的積蓄；

如果你正苦于在資源匱乏的條件下艱難起步；

如果你還在為創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊成員間的股權(quán)分配摸不著頭緒；

那么這本書就是專門為你而寫的。因為你今天正在經(jīng)歷的就是我已經(jīng)經(jīng)歷過的，你會在本書里找到一個完整、系統(tǒng)的體系幫助你解決創(chuàng)業(yè)前期的困惑。

你很可能因為閱讀了本書避免了一次慘痛的失敗，很可能無形之中大大提高了成功創(chuàng)業(yè)的概率。創(chuàng)業(yè)之路是一條艱辛曲折的漫漫長路，說到企業(yè)的運(yùn)營時，我們講究的是跳出框架，跳出約束，發(fā)散思維，大膽創(chuàng)新，隨機(jī)應(yīng)變。而講到團(tuán)隊的合作關(guān)系時，我們則希望在團(tuán)隊建立之初就奠定合作的規(guī)則和團(tuán)結(jié)的基石，將其契約化并共同恪守。在開干之前，組建一個強(qiáng)大的創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊，共同約定一套公平合理的合作機(jī)制以維系團(tuán)隊的穩(wěn)定，激發(fā)團(tuán)隊的戰(zhàn)斗力，可以讓你的事業(yè)有一個好的開端，大大提高創(chuàng)業(yè)的成功率。對于資源越是匱乏的初創(chuàng)團(tuán)隊，這一點(diǎn)更加重要。

為想讓老樹發(fā)新芽的企業(yè)家

如果你的公司經(jīng)過悉心的經(jīng)營，已經(jīng)走上了成長的軌道，有健康的現(xiàn)金流或者已經(jīng)是不差錢的企業(yè)，正想通過股權(quán)激勵計劃再次激發(fā)團(tuán)隊的創(chuàng)業(yè)拼搏精神，本書講述的動態(tài)股權(quán)分配機(jī)制一樣適用。

市面上已有大量針對成熟企業(yè)如何拿出一小撮股權(quán)，對其核心員工進(jìn)行嘉獎的課程和書籍。但在我看來，大部分分配方式只是恩賜式的股權(quán)激勵，更像是對已經(jīng)很有競爭力的工資的一種錦上添花的補(bǔ)充，不太可能把員工激勵為合伙人。

而本書極力提倡的設(shè)定標(biāo)準(zhǔn)、持續(xù)跟蹤、動態(tài)分配的思路很可能會對你如何制訂股權(quán)激勵計劃有很大的啟發(fā)，幫助你建立起一個合理的股權(quán)分配制度，不但能夠留住優(yōu)秀的員工，還能夠激發(fā)他們的潛能。員工成為合伙人后，還能為你栽下梧桐樹，引來金鳳凰，為公司注入新鮮血液和創(chuàng)新的動力。

為我的創(chuàng)業(yè)伙伴

經(jīng)過5年的實(shí)踐，我深信我們會持續(xù)地把這套機(jī)制應(yīng)用下去，直到我們獲得成功。我們的創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊在擴(kuò)張，與其每次引入新的合伙人時，都要給他們重復(fù)講解動態(tài)股權(quán)分配機(jī)制，還不如直接出版一本書送給他們，讓他們能夠充分理解我們團(tuán)隊的創(chuàng)業(yè)文化，理解我們?nèi)绾巫尨蠹蚁硎艿絼?chuàng)業(yè)的成果。

為我投資孵化的企業(yè)

我不僅是創(chuàng)業(yè)者，同時也是一個投資人。我從2008年就進(jìn)入風(fēng)險投資行業(yè)，群蜂社也投資和孵化創(chuàng)業(yè)企業(yè)。投資之前，我們都要了解和評估創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊成員之間的關(guān)系，而股權(quán)分配機(jī)制對團(tuán)隊成員的關(guān)系有重要的影響。我目睹了不少初創(chuàng)企業(yè)因為股權(quán)分配導(dǎo)致散伙的真實(shí)案例。如果這些企業(yè)是投資之后才出現(xiàn)這樣的問題，那投資人就會受到很大的損失。作為盡責(zé)的投資管理人，我們不僅幫助所投資的企業(yè)解決融資的問題，還根據(jù)所投企業(yè)的實(shí)際情況，提供一系列個性化的投后服務(wù)，而股權(quán)激勵以及股權(quán)分配機(jī)制的設(shè)定就是我們提供的眾多投后服務(wù)中的重要一項。動態(tài)股權(quán)分配機(jī)制的公平原則對維系一個團(tuán)隊成員間的關(guān)系有積極的作用，其分配策略很值得借鑒。這也是我寫這本書的目的之一，即更便于我們服務(wù)被投企業(yè)。

我如何與動態(tài)股權(quán)結(jié)緣

自從MBA畢業(yè)之后，創(chuàng)業(yè)與投資就是我人生的兩個主旋律。我是一個連續(xù)創(chuàng)業(yè)者，同時也是一個有多年經(jīng)驗的投資人。作為一個創(chuàng)業(yè)者，我的次創(chuàng)業(yè)就被團(tuán)隊股權(quán)的問題搞得焦頭爛額，終不得不賣掉了我的企業(yè)，結(jié)束次創(chuàng)業(yè)。我常常思考和反省首次創(chuàng)業(yè)失敗的原因，歸根結(jié)底是團(tuán)隊利益分配的不合理，導(dǎo)致團(tuán)隊的不歡而散。我耗費(fèi)大量的精力維系團(tuán)隊關(guān)系并處理其后遺癥，以至于我們錯失了發(fā)展的良機(jī)。我有點(diǎn)不甘心，我知道自己一定會再次創(chuàng)業(yè)，并開始構(gòu)思下一次創(chuàng)業(yè)的商業(yè)模式。但是在沒有找到一個讓我滿意的、可靠的股權(quán)分配方案之前，我不會輕易啟動新的創(chuàng)業(yè)，我不想再一次因為團(tuán)隊的問題而失敗。

一次偶然的機(jī)會，我看了一本名為《Slicing Pie》的電子書。這本書的作者邁克·莫耶（Mike Moyer）先生是美國芝加哥大學(xué)的MBA，一名連續(xù)創(chuàng)業(yè)者，從多次的創(chuàng)業(yè)中總結(jié)出初創(chuàng)企業(yè)股權(quán)分配的經(jīng)驗和教訓(xùn)。邁克·莫耶先生提出的論功行賞、動態(tài)分配的動態(tài)股權(quán)分配機(jī)制正是我認(rèn)可的理念。

2015年年末，我開始了再一次創(chuàng)業(yè)：用眾籌、眾包、眾扶、眾創(chuàng)的社群理念打造了一個創(chuàng)新的創(chuàng)業(yè)服務(wù)平臺群蜂社。對標(biāo)美國的股權(quán)眾籌平臺Angel List，助力中國的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)。在創(chuàng)業(yè)開始時，我在公司的微信公眾號發(fā)表了一篇文章《創(chuàng)業(yè)如何維系強(qiáng)大執(zhí)行團(tuán)隊白手起家的動態(tài)股權(quán)分配機(jī)制》。這篇文章總結(jié)了我曾經(jīng)在創(chuàng)業(yè)失敗中學(xué)到的經(jīng)驗，并向共同創(chuàng)業(yè)的小伙們闡述我們要運(yùn)用的股權(quán)分配機(jī)制的具體內(nèi)容。這篇文章被機(jī)械工業(yè)出版社的解文濤老師注意到了，他聯(lián)系了我，并力邀和鼓勵我將這套動態(tài)股權(quán)分配的理念寫完整，寫成一本書。

作為一個作文成績平平的理科生，我做夢也想不到我能寫書。忙碌的創(chuàng)業(yè)占據(jù)了我大部分的時間，而允諾給孩子的陪伴時間又榨干了我的私人時間。答應(yīng)給解老師的書稿一拖再拖，一直拖到2016年的暑假。趁著暑假孩子們?nèi)ネ馄偶业臅r間，我每天都在寫作，一口氣寫完。終于，在2017年年初，我有幸出版了人生的本書《創(chuàng)業(yè)公司的動態(tài)股權(quán)分配機(jī)制》（第1版），這本書也成了管理類的暢銷書。

這本書給我?guī)�來的改�?/p>

第1版出版后，不少機(jī)構(gòu)和社群邀請我做動態(tài)股權(quán)的專題分享，也有不少讀者通過各種途徑聯(lián)系到我，甚至專程前來與我會面交流。作為創(chuàng)業(yè)投資人和創(chuàng)業(yè)者，我非常喜歡與創(chuàng)業(yè)者為伍。這本書讓我結(jié)識了很多同在創(chuàng)業(yè)路上的朋友，讓我有機(jī)會聆聽他們的創(chuàng)業(yè)故事，甚至我還利用群蜂社支持了他們當(dāng)中的一些項目。

在推廣動態(tài)股權(quán)分配理念的道路上，我發(fā)現(xiàn)我不再孤單。不僅是創(chuàng)業(yè)者，還有律師以及創(chuàng)業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)都越來越認(rèn)同動態(tài)股權(quán)分配的理念。例如，比例線組織就是在羅毅律師以及他的合伙人讀了我的書之后，專門設(shè)立的推廣動態(tài)股權(quán)分配理念的律師組織。該組織從2018年開始在全國多地共舉辦了十幾場面向律師和創(chuàng)業(yè)者的動態(tài)股權(quán)分配講座。他們還把我捧為中國動態(tài)股權(quán)人。

得益于大家的分享和傳播，動態(tài)股權(quán)分配的理念在中國開始生根發(fā)芽。我想我一定不是個提出這套股權(quán)分配理念的人，但我可能是中國較早把這套理念與中國的創(chuàng)業(yè)環(huán)境結(jié)合起來，形成一個完整的理論框架和執(zhí)行方案的人。從這一點(diǎn)來看，我是幸運(yùn)的。我非常榮幸，有這么多從事不同行業(yè)的創(chuàng)業(yè)者認(rèn)同這套理念，并且像我們一樣在創(chuàng)業(yè)中實(shí)踐。我也非常榮幸能夠給創(chuàng)業(yè)者們一些靈感，讓他們完整地思考股權(quán)分配這個難題，以應(yīng)對復(fù)雜多變的創(chuàng)業(yè)環(huán)境，讓他們的創(chuàng)業(yè)少走彎路，減少因團(tuán)隊合作失敗而導(dǎo)致創(chuàng)業(yè)失敗的概率。我的人生也因為自己能給社會留下一點(diǎn)智慧而更有意義。

為什么要寫第2版

第1版出版后，為了讓種子讀者更好地交流，我特意建立了一個動態(tài)股權(quán)分配機(jī)制交流群，讓大家可以充分探討在實(shí)踐中遇到的問題，我也會在群里解答大家的疑惑。群中有位叫王春剛的讀者讀完全書后，將動態(tài)股權(quán)分配機(jī)制總結(jié)為一首詩：

合伙共同立契約，階段設(shè)定里程碑。

理清找出貢獻(xiàn)點(diǎn)，量化體現(xiàn)貢獻(xiàn)值。

計算模型準(zhǔn)備好，依約貢獻(xiàn)計行權(quán)。

繩綱原則定份額，動態(tài)分配核心。

他總結(jié)得非常到位，濃縮了動態(tài)股權(quán)分配的理念和思維框架。雖然有不少人能夠理解動態(tài)股權(quán)分配的理念，但也有人向我表示，我講的內(nèi)容他們都明白，也都深有體會，但落地這套機(jī)制的時候又不知道如何下手。有人制訂了方案，但心里沒有底，不知道是否合理，讓我提意見。有人甚至直接提出付費(fèi)讓我給他們制訂一套方案。

確實(shí)，對于一個像我這樣有著不錯的工商管理、財務(wù)和法律知識的創(chuàng)業(yè)者，這套理念并不難落地。但是對于許多不具備這類知識背景的創(chuàng)業(yè)者來說，他們可能執(zhí)行起來并不那么得心應(yīng)手。我很想幫助他們落實(shí)這個機(jī)制，但要制訂一套切實(shí)可行的動態(tài)股權(quán)分配機(jī)制，必須對項目所處行業(yè)、商業(yè)模式、各個合伙人的情況非常熟悉，這會耗費(fèi)大量的時間和精力。無奈我本身也在創(chuàng)業(yè)，現(xiàn)在還無暇做這項工作。

在出版社解文濤老師的鼓勵下，我利用2021年春節(jié)一連七天的假期，一口氣寫了第2版的主體內(nèi)容。之所以有這么高的效率，是因為自群蜂社設(shè)立以來，我們就一直持續(xù)使用這一套機(jī)制，書稿的內(nèi)容框架早就在我的腦海中形成了。我重寫了第1版80%的內(nèi)容，加入了群蜂社成立5年以來實(shí)踐這套機(jī)制的心得和經(jīng)驗。我也嘗試回答，在第1版出版后的5年中，我與許多實(shí)踐這套機(jī)制的創(chuàng)業(yè)者的交流過程中，被問及的一些常見問題。在第2版中，我為這套機(jī)制增加了從設(shè)計到執(zhí)行的細(xì)節(jié)，讓這套機(jī)制更具有指導(dǎo)意義和可執(zhí)行性。

致謝

《創(chuàng)業(yè)公司的動態(tài)股權(quán)分配機(jī)制（第2版）》的出版有賴于眾多在實(shí)踐此機(jī)制的創(chuàng)業(yè)者的反饋、質(zhì)疑和分享。在此，我要向他們表示衷心的感謝。

我也要感謝我的團(tuán)隊成員，他們充當(dāng)了這套機(jī)制的小白鼠。他們的表現(xiàn)及反應(yīng)使得我不斷去思考怎么去完善這套機(jī)制。

我還要感謝我的伯樂和創(chuàng)業(yè)導(dǎo)師白文濤先生，是他給了我充分的信任，并給予我實(shí)踐和打磨這套機(jī)制的機(jī)會。

后，我要把這本書獻(xiàn)給我的父母，感謝他們的養(yǎng)育之恩。

蔡 聰

2021年3月27日 于深圳