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21世紀(jì)以來，雖然內(nèi)需在中國(guó)的需求經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中仍為主導(dǎo)因素，然而外需的增長(zhǎng)速度顯然更快。正是由于外需重要的地位，使得匯率在調(diào)節(jié)中國(guó)總需求方面，以及對(duì)國(guó)內(nèi)通貨膨脹的影響與控制能力方面，有可能替代利率的地位。并且，在人民幣升值預(yù)期的環(huán)境下，面對(duì)中美利差為負(fù)的狀況，中國(guó)仍會(huì)繼續(xù)提高利率，這會(huì)降低熱錢流入中國(guó)的成本，而熱錢流入會(huì)加速人民幣的升值步伐，導(dǎo)致出口大幅度下滑，不利于中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，客觀上需要匯率傳導(dǎo)機(jī)制發(fā)揮其作用。

本書基于改革開放以來，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型前（2015年之前）的數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，首先從中國(guó)匯率制度與貨幣政策運(yùn)行的現(xiàn)實(shí)情況入手，指出2007年中國(guó)金融業(yè)全面對(duì)外開放，貨幣政策的匯率傳導(dǎo)機(jī)制會(huì)越來越明顯，貨幣政策通過匯率變化引起出口的變化和國(guó)際金融資本的流動(dòng)影響國(guó)民收入的效應(yīng)將越來越明顯，系統(tǒng)地定性分析匯率影響貨幣政策的不同途徑，并以定量分析的方法對(duì)不同途徑的影響程度進(jìn)行驗(yàn)證，是深入理解開放經(jīng)濟(jì)下貨幣政策特征和本質(zhì)的需要，并可為進(jìn)一步提高開放經(jīng)濟(jì)下貨幣政策的有效性提供決策參考，使全球化和市場(chǎng)化進(jìn)程中的中國(guó)經(jīng)濟(jì)保持穩(wěn)健、可持續(xù)的發(fā)展。其次，構(gòu)建了中國(guó)貨幣政策的匯率傳導(dǎo)機(jī)制的理論分析框架，從理論角度剖析了貨幣政策的匯率傳導(dǎo)機(jī)制的原理。第三，回顧了中國(guó)貨幣政策與匯率政策的歷史變革，指出現(xiàn)階段貨幣政策和匯率政策存在的問題。第四，根據(jù)構(gòu)建的理論分析框架，運(yùn)用相關(guān)數(shù)據(jù)及計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)檢驗(yàn)方法分別從貨幣政策對(duì)匯率影響，匯率對(duì)國(guó)內(nèi)物價(jià)水平影響及匯率對(duì)產(chǎn)出影響這三個(gè)環(huán)節(jié)進(jìn)行實(shí)證研究，研究發(fā)現(xiàn)，在中國(guó)貨幣政策匯率傳導(dǎo)途徑中，第一環(huán)節(jié)即貨幣政策對(duì)匯率的影響較為顯著。而對(duì)于第二環(huán)節(jié)，無論是匯率對(duì)價(jià)格的影響，還是匯率對(duì)產(chǎn)出的影響都不甚明顯。貨幣政策的匯率傳導(dǎo)途徑，總的說來，是不暢通的。并通過結(jié)合現(xiàn)階段國(guó)情，對(duì)貨幣政策的匯率傳導(dǎo)的失效進(jìn)行原因上的探討。最后，根據(jù)理論分析和實(shí)證分析的結(jié)果，提出要促進(jìn)中國(guó)貨幣政策的匯率傳導(dǎo)機(jī)制暢通的相關(guān)建議。本書研究結(jié)論如下：一、完善政府對(duì)匯率的有效管理；二、促進(jìn)人民幣與外幣資金的相互協(xié)調(diào)，增強(qiáng)本幣匯率與利率的相關(guān)性；三、改善中國(guó)進(jìn)出口商品市場(chǎng)結(jié)構(gòu)；四、逐漸推進(jìn)資本項(xiàng)目的可兌換；五、要大力拓寬外匯市場(chǎng)的廣度和深度；六、合理開放資本與金融的賬戶；七、對(duì)結(jié)售匯制進(jìn)行改革；八、加快外匯市場(chǎng)微觀交易主體的產(chǎn)權(quán)改革；九、實(shí)行彈性的人民幣匯率制度；十、參考一籃子貨幣蛻化為變相的盯住制；十一、提升人民幣的國(guó)際地位。

本書的研究得到以下基金項(xiàng)目的資金支持：2018年中國(guó)社科基金面上項(xiàng)目新時(shí)代面向國(guó)家安全的系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別、測(cè)度、預(yù)警及防控研究；2013年中國(guó)博士后基金委的項(xiàng)目機(jī)構(gòu)投資者與股市穩(wěn)定性實(shí)證研究；2017年上海市政府決策咨詢項(xiàng)目全面開放新格局下上海自貿(mào)區(qū)金融綜合監(jiān)管制度研究；2017年上海市哲學(xué)社會(huì)科學(xué)面上項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)下行中中國(guó)居民金融資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)測(cè)算與規(guī)避研究等。另外，獲得2015年上海市高原高峰項(xiàng)目資金支持。