在中國(guó)，金融衍生品市場(chǎng)起步于20世紀(jì)90年代，但是，由于1995年“327”國(guó)債期貨風(fēng)波的爆發(fā)，有關(guān)部門(mén)緊急叫停了幾乎所有的金融衍生品交易活動(dòng)，其主要原因就在于當(dāng)時(shí)金融衍生品市場(chǎng)缺乏法律的規(guī)制。我國(guó)經(jīng)過(guò)了三十幾年的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)建設(shè)，發(fā)展金融衍生品市場(chǎng)的整體條件出現(xiàn)了深刻變化，2004年伊始，國(guó)務(wù)院適時(shí)發(fā)布了《關(guān)于推進(jìn)資本市場(chǎng)改革開(kāi)放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見(jiàn)》，提出了發(fā)展期貨市場(chǎng)和開(kāi)發(fā)金融衍生品的要求。2010年4月16日，籌備多年的股指期貨產(chǎn)品經(jīng)過(guò)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)后正式掛牌交易，開(kāi)創(chuàng)了我國(guó)金融衍生品發(fā)展的新紀(jì)元。我國(guó)金融衍生品事業(yè)經(jīng)過(guò)市場(chǎng)的風(fēng)雨洗禮后，各種金融衍生品已經(jīng)處于新的孕育發(fā)展時(shí)期，它迫切地需要法律制度對(duì)其發(fā)展的呵護(hù)和管理，因此，對(duì)金融衍生品進(jìn)行法律上的深入研究和學(xué)習(xí)，具有重大的理論及實(shí)踐意義。本書(shū)在研究、總結(jié)金融衍生品法教學(xué)和金融法制的基礎(chǔ)上，努力建構(gòu)金融衍生品法的法理框架，并注重金融衍生品法的案例教學(xué)。
第一章金融衍生品概述（1）
第一節(jié)金融衍生品產(chǎn)生的背景與歷史（2）
第二節(jié)金融衍生品的概念、分類(lèi)與特征（5）
第三節(jié)金融衍生品的發(fā)展現(xiàn)狀與趨勢(shì)（9）
第二章金融衍生品的相關(guān)經(jīng)濟(jì)學(xué)理論（14）
第一節(jié)金融創(chuàng)新理論與金融衍生品（15）
第二節(jié)金融深化理論與金融衍生品（21）
第三節(jié)金融風(fēng)險(xiǎn)理論與金融衍生品（25）
第三章基本金融衍生品（31）
第一節(jié)期貨（32）
第二節(jié)期權(quán)（39）
第四章其他金融衍生品（50）
第一節(jié)遠(yuǎn)期（51）
第二節(jié)互換（56）
第三節(jié)結(jié)構(gòu)型衍生品（60）
第四節(jié)其他相關(guān)衍生品（62）
第五章金融衍生品法律制度概述（69）
第一節(jié)金融衍生品法律制度的概念及特征（70）
第二節(jié)金融衍生品法律制度的基本原則（75）
第六章金融衍生品發(fā)行與交易制度（81）
第一節(jié)金融衍生品的發(fā)行制度（82）
第二節(jié)金融衍生品交易制度概述（89）
第三節(jié)金融期貨交易制度（91）
第四節(jié)金融期權(quán)交易制度（102）
第七章金融衍生品信息披露制度（107）
第一節(jié)金融衍生品信息披露制度概述（108）
第二節(jié)金融衍生品發(fā)行信息披露制度（114）
第三節(jié)金融衍生品交易信息披露制度（116）
第四節(jié)金融衍生品信息披露法律制度的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則（119）
第五節(jié)中國(guó)金融衍生品信息披露制度（123）
第八章金融衍生品風(fēng)險(xiǎn)控制制度（135）
第一節(jié)金融衍生品風(fēng)險(xiǎn)控制制度概述（136）
第二節(jié)金融衍生品風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)部監(jiān)控制度（139）
第三節(jié)行業(yè)協(xié)會(huì)和交易所的自律制度（143）
第四節(jié)政府宏觀調(diào)控和監(jiān)管制度（151）
第五節(jié)中國(guó)金融衍生品風(fēng)險(xiǎn)控制制度（154）
第九章金融衍生品評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)監(jiān)管制度（159）
第一節(jié)金融衍生品評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)監(jiān)管概述（159）
第二節(jié)金融衍生品評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)準(zhǔn)入制度（165）
第三節(jié)金融衍生品評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的日常監(jiān)管制度（168）
第四節(jié)金融衍生品評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的法律責(zé)任制度（172）
第五節(jié)中國(guó)金融衍生品評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)制度（173）
第十章金融衍生品消費(fèi)者保護(hù)制度（177）
第一節(jié)金融消費(fèi)者保護(hù)制度概述（178）
第二節(jié)風(fēng)險(xiǎn)強(qiáng)制告知制度（184）
第三節(jié)投資者適當(dāng)性制度（188）
第四節(jié)消費(fèi)者保護(hù)基金制度（188）
第五節(jié)中國(guó)金融衍生品消費(fèi)者保護(hù)制度（190）
第十一章金融衍生品的法律責(zé)任（195）
第一節(jié)金融衍生品法律責(zé)任的概述（196）
第二節(jié)金融衍生品內(nèi)幕交易的法律責(zé)任（198）
第三節(jié)金融衍生品價(jià)格操縱的法律責(zé)任（203）
第四節(jié)金融衍生品欺詐行為的法律責(zé)任（206）
第五節(jié)中國(guó)金融衍生品的法律責(zé)任（208）
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2008年全球金融危機(jī)爆發(fā)以后，許多人把危機(jī)的源頭歸結(jié)于金融衍生品，但全盤(pán)否定金融衍生品的觀點(diǎn)則是對(duì)市場(chǎng)的誤讀，需要客觀地認(rèn)識(shí)金融衍生品發(fā)展趨勢(shì)。
（一）金融衍生品仍然是金融市場(chǎng)發(fā)展的重要驅(qū)動(dòng)力
金融衍生品市場(chǎng)在全球金融體系中的重要作用并未因?yàn)榻鹑谖C(jī)而被削弱。目前，全球金融衍生品市場(chǎng)正在從金融危機(jī)中逐步復(fù)蘇。在經(jīng)歷了金融危機(jī)期間的低迷后，大多數(shù)金融衍生品已經(jīng)開(kāi)始復(fù)蘇。
從場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)來(lái)看，金融衍生品交易在金融危機(jī)沖擊下顯示出了旺盛的生命力，其穩(wěn)定市場(chǎng)、管理風(fēng)險(xiǎn)的作用得到了充分展示。在危機(jī)發(fā)生的不同階段，多數(shù)金融衍生品都呈現(xiàn)出從交易放大到下調(diào)再反彈的走勢(shì)。在危機(jī)發(fā)生初期，場(chǎng)內(nèi)衍生品交易增長(zhǎng)強(qiáng)勁，之后，由于全球金融市場(chǎng)的疲軟，場(chǎng)內(nèi)衍生品交易有所萎縮。隨著全球風(fēng)險(xiǎn)偏好的回升，金融衍生品交易活動(dòng)再次活躍起來(lái)。
從場(chǎng)外市場(chǎng)來(lái)看，場(chǎng)外衍生品市場(chǎng)在經(jīng)歷了金融危機(jī)沖擊下的萎縮期后重拾增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。危機(jī)初期，利率和固定收益衍生品以及權(quán)益類(lèi)衍生品的交易量迅速增長(zhǎng)。在全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的帶動(dòng)下，場(chǎng)外衍生品市場(chǎng)也開(kāi)始回暖。整體來(lái)看，金融衍生品仍然是金融市場(chǎng)必不可少的組成部分，在未來(lái)也將繼續(xù)發(fā)揮其活躍市場(chǎng)、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的作用。
（二）金融衍生品向風(fēng)險(xiǎn)管理的基本功能回歸
金融衍生品誕生之初就是為了規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，但隨著世界資本市場(chǎng)流動(dòng)性過(guò)剩，以及投機(jī)者的涌入，衍生品市場(chǎng)充斥了大量高杠桿、高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品。2008年的金融危機(jī)使人們認(rèn)識(shí)到衍生品市場(chǎng)中泡沫的存在，引發(fā)了人們對(duì)衍生品更為理性的思考。衍生品市場(chǎng)正在回歸理性，產(chǎn)品設(shè)計(jì)也更傾向于實(shí)現(xiàn)基本的風(fēng)險(xiǎn)管理功能。
作為場(chǎng)外金融衍生工具典型代表的信用違約互換（CDS）的發(fā)展體現(xiàn)了這一趨勢(shì)。在金融危機(jī)爆發(fā)后，以CDS為代表的場(chǎng)外衍生品遭到了國(guó)際社會(huì)的普遍質(zhì)疑。但是，不可否認(rèn)的是，CDS作為一種信用風(fēng)險(xiǎn)管理工具，在分散信用風(fēng)險(xiǎn)、提高市場(chǎng)運(yùn)行效率方面發(fā)揮了積極作用。只是CDS遭到了濫用，在危機(jī)爆發(fā)前全球儲(chǔ)蓄增加、持續(xù)低利率導(dǎo)致流動(dòng)性過(guò)剩的宏觀環(huán)境下，CDS更多地被作為投機(jī)和套利工具，引發(fā)了最終的金融危機(jī)。危機(jī)后投機(jī)成分較高的CDS指數(shù)產(chǎn)品市場(chǎng)規(guī)模下降幅度明顯，各種復(fù)雜、高杠桿性的產(chǎn)品逐漸淡出市場(chǎng)，CDS的簡(jiǎn)單產(chǎn)品重新占據(jù)了絕大部分市場(chǎng)交易份額。
（三）全球金融監(jiān)管改革推動(dòng)金融衍生品發(fā)展
金融危機(jī)之后，各經(jīng)濟(jì)體紛紛進(jìn)行金融監(jiān)管的改革，并陸續(xù)發(fā)布了一些改革方案和建議。從這些應(yīng)對(duì)措施和監(jiān)管改革方案可以看出，金融衍生品監(jiān)管改革的焦點(diǎn)集中在場(chǎng)外衍生品市場(chǎng)，未來(lái)金融衍生品市場(chǎng)在監(jiān)管之下呈現(xiàn)的發(fā)展趨勢(shì)如下。第一，市場(chǎng)透明度提高。監(jiān)管部門(mén)要求市場(chǎng)參與者承擔(dān)更多的信息披露義務(wù)，減少公眾和監(jiān)管者的信息不對(duì)稱(chēng)。第二，提高對(duì)衍生品交易商資本金要求。金融機(jī)構(gòu)資本金保留越少，應(yīng)對(duì)市場(chǎng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)能力就越差，對(duì)于高杠桿的衍生品經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)尤其如此。第三，推動(dòng)金融衍生產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化。因?yàn)樘囟ㄐ枨蠖ㄖ频难苌饭┣蟾y以匹配，價(jià)格波動(dòng)幅度也較大，容易導(dǎo)致市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，未來(lái)監(jiān)管當(dāng)局必將對(duì)非標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品進(jìn)行一定的限制，鼓勵(lì)投資者更多地參與標(biāo)準(zhǔn)化合約交易，這也將在一定程度上改變衍生品市場(chǎng)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。通過(guò)上述規(guī)范，金融衍生發(fā)展的市場(chǎng)環(huán)境將得到進(jìn)一步凈化，這有利于金融衍生品的風(fēng)險(xiǎn)控制，有利于推動(dòng)金融衍生品市場(chǎng)的發(fā)展。
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