基于國內(nèi)外研究現(xiàn)狀和中國制度背景的詳細(xì)分析和考察，《政府質(zhì)量、公司治理與企業(yè)資本配置效率》分析了地方政府質(zhì)量對企業(yè)資本配置效率的影響，主要?jiǎng)?chuàng)新點(diǎn)為：一是從微觀視角采用綜合政府質(zhì)量指數(shù)，考察政府治理質(zhì)量對企業(yè)層面資本配置效率的影響，提供了解釋政府推動(dòng)型經(jīng)濟(jì)增長方式對改革進(jìn)程影響的微觀證據(jù)，對理解中國經(jīng)濟(jì)增長及存在的諸多問題提供新認(rèn)識(shí)。二是相對現(xiàn)有政府對企業(yè)影響的文獻(xiàn)，從微觀主體出發(fā)，從融資約束和代理成本視角考察政府質(zhì)量影響資源配置的機(jī)制，并進(jìn)一步考察終極控制人性質(zhì)對資本配置效率與政府質(zhì)量之間敏感度的影響，為理解政府質(zhì)量對企業(yè)投資的影響和資本市場監(jiān)管效率提供政策啟示。三是針對同一國家不同地區(qū)政府治理水平差異程度的比較分析，在更大程度上控制國家政治體制、歷史文化等因素的影響，對已有跨國研究的有益補(bǔ)充，在現(xiàn)有跨國研究的基礎(chǔ)上提供了針對新興市場的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)。
陳德球，1981年6月出生，安徽安慶人，副教授，博士生導(dǎo)師，現(xiàn)任對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)國際商學(xué)院會(huì)計(jì)系副主任。南開大學(xué)商學(xué)院管理學(xué)博士，北京大學(xué)光華管理學(xué)院博士后，香港中文大學(xué)工商管理學(xué)院博士后。研究領(lǐng)域主要集中在政府治理、公司治理、公司金融與財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)等領(lǐng)域。在Journal of Corporate Finance（SSCI），《經(jīng)濟(jì)研究》《管理世界》《世界經(jīng)濟(jì)》《會(huì)計(jì)研究》《金融研究》和《南開管理評(píng)論》等學(xué)術(shù)期刊發(fā)表論文十余篇，多篇論文被《新華文摘》和人大報(bào)刊復(fù)印資料全文轉(zhuǎn)載。入選全國會(huì)計(jì)領(lǐng)軍（后備）人才（學(xué)術(shù)類）項(xiàng)目。學(xué)術(shù)成果先后獲得財(cái)政部和中國會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)優(yōu)秀論文獎(jiǎng)（2011）、中國金融國際學(xué)術(shù)年會(huì)Best Paper Award（2012）和全國商務(wù)財(cái)會(huì)優(yōu)秀論文最佳論文獎(jiǎng)（2013）。近年來先后主持國家自然科學(xué)基金青年項(xiàng)目、面上項(xiàng)目，教育部人文社會(huì)科學(xué)研究青年項(xiàng)目。北京高等學(xué)�！扒嗄暧⒉庞�(jì)劃”項(xiàng)目，中國博士后科學(xué)基金特別資助項(xiàng)目、一等資助項(xiàng)目和對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)優(yōu)秀青年學(xué)者培育計(jì)劃項(xiàng)目等多項(xiàng)研究課題。擔(dān)任《經(jīng)濟(jì)研究》《金融研究》《會(huì)計(jì)研究》《南開管理評(píng)論》《管理科學(xué)學(xué)報(bào)》《財(cái)經(jīng)研究》等學(xué)術(shù)期刊匿名審稿人和國家自然科學(xué)基金委通訊評(píng)審專家。
第一章 引言
第一節(jié) 研究背景與問題的提出
第二節(jié) 研究的基本內(nèi)容
第二章 制度、治理與增長：探索性分析體系
第一節(jié) 制度與公司治理
第二節(jié) 制度、組織與治理
第三節(jié) 政府質(zhì)量、公司治理與企業(yè)增長
第三章 政府質(zhì)量、公司治理與企業(yè)資本配置：理論分析框架
第一節(jié) 經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型中的政府行為
第二節(jié) 公司治理的政治經(jīng)濟(jì)學(xué)
第三節(jié) 地方經(jīng)濟(jì)分權(quán)、政府質(zhì)量與企業(yè)成長
第四節(jié) 地方政府質(zhì)量、公司治理與企業(yè)行為：雙重代理分析視角
第四章 地方政府、企業(yè)制度變遷與公司治理實(shí)踐
第一節(jié) 制度變遷與公司治理
第二節(jié) 政府干預(yù)、公司治理與國企改革
第三節(jié) 市場化改革、公司治理與民營家族企業(yè)轉(zhuǎn)型
第四節(jié) 政府管制、公司治理與證券市場
第五章 政府質(zhì)量、投資與資本配置效率
第一節(jié) 問題的提出
第二節(jié) 假設(shè)理論分析與研究假設(shè)
第三節(jié) 研究設(shè)計(jì)
第四節(jié) 實(shí)證結(jié)果與分析
第五節(jié) 本章小結(jié)
第六章 政府質(zhì)量、終極產(chǎn)權(quán)與公司現(xiàn)金持有
第一節(jié) 問題的提出
第二節(jié) 假設(shè)理論分析與研究假設(shè)
第三節(jié) 研究設(shè)計(jì)
第四節(jié) 實(shí)證檢驗(yàn)結(jié)果及分析
第五節(jié) 本章小結(jié)
第七章 政府質(zhì)量、最終控制人性質(zhì)與盈余質(zhì)量
第一節(jié) 問題的提出
第二節(jié) 制度背景、理論分析與研究假設(shè)
第三節(jié) 研究設(shè)計(jì)
第四節(jié) 實(shí)證檢驗(yàn)結(jié)果與分析
第五節(jié) 本章小結(jié)
第八章 社會(huì)資本、政府質(zhì)量與金字塔結(jié)構(gòu)內(nèi)生決定
第一節(jié) 引言
第二節(jié) 制度背景、理論分析與研究假設(shè)
第三節(jié) 研究設(shè)計(jì)
第四節(jié) 實(shí)證結(jié)果與分析
第五節(jié) 本章小結(jié)
第九章 研究結(jié)論
第一節(jié) 研究結(jié)論與啟示
第二節(jié) 研究貢獻(xiàn)與局限
第三節(jié) 未來研究方向
參考文獻(xiàn)
中國的改革是建立在安格魯-薩克斯的公司治理模式基礎(chǔ)上的，這個(gè)治理模式通常按照代理理論來解釋。因此，在以前的研究中，代理理論被用來解釋中國的公司治理改革。除了代理理論之外，轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)中的公司治理的全面分析可以通過新制度理論來補(bǔ)充。按照制度的觀點(diǎn)，國家之間的公司治理體制的差異能夠幫助解釋各種不同的公司治理制度，這也與每個(gè)國家可能形成它們自己的公司治理制度的觀點(diǎn)相似。因此，本章分析兩種基本的觀點(diǎn)，從代理理論和新制度理論分析公司治理制度的有效性。
按照標(biāo)準(zhǔn)的代理理論，管理者和股東有不同的利益目標(biāo)，他們的利益一致性通過董事會(huì)獨(dú)立性、所有權(quán)集中度、公司控制權(quán)市場、管理者的勞動(dòng)力市場等治理機(jī)制來實(shí)現(xiàn)。因此，有效的公司治理依賴于所有者監(jiān)督和約束管理者的能力。一些研究認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)壓力會(huì)促使公司治理與以代理理論為基礎(chǔ)的解決方案趨同。
實(shí)際上，公司治理制度根據(jù)不同國家的環(huán)境而表現(xiàn)出差異化。國家制度的嵌入性和制度之間的互補(bǔ)性能夠解釋公司治理的差異化。中國作為一個(gè)新興市場經(jīng)濟(jì)國家，有社會(huì)的優(yōu)越性和獨(dú)特的制度背景，改革過程中的公司治理有效性應(yīng)該考慮到它的獨(dú)特制度環(huán)境。制度理論認(rèn)為，轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)中的公司治理會(huì)受到除代理理論之外的因素驅(qū)動(dòng)（North，1991）。轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)會(huì)經(jīng)歷體制的動(dòng)蕩，這會(huì)導(dǎo)致社會(huì)政治制度、法律和監(jiān)管框架、經(jīng)濟(jì)制度以及財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的根本改變。
傳統(tǒng)的研究者在代理理論的框架下研究公司治理，把現(xiàn)代公司看做是委托人（風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的股東）與代理人（具有專業(yè)技能的管理者）之間的契約紐帶。在所有權(quán)與控制權(quán)分離的前提下，各種不同的公司治理機(jī)制可能需要去加強(qiáng)委托人與代理人之間的利益一致性。股東被認(rèn)為以合理的風(fēng)險(xiǎn)最大化公司價(jià)值，聚焦于高的股利，提高股票價(jià)格。相反，管理者更偏好于在職消費(fèi)和帝國構(gòu)建行為，也可能會(huì)有卸責(zé)行為。當(dāng)股東具有一系列監(jiān)督管理中層的行為時(shí)，他們對公司做出的有質(zhì)量的決策具有不完全的信息，約束管理者行為的契約難以有效實(shí)施，當(dāng)分散的股東比較多時(shí)，股東面臨免費(fèi)搭車現(xiàn)象，代理成本產(chǎn)生。
比較公司治理被認(rèn)為是最小化代理問題的一種機(jī)制。例如，美國和英國的公司被認(rèn)為具有分散的股權(quán)結(jié)構(gòu)，公司控制權(quán)市場、法律監(jiān)管和契約激勵(lì)是關(guān)鍵的公司治理機(jī)制。相反，在歐洲國家和日本，大股東通常是銀行家和家族，他們保持能力以實(shí)施直接的控制權(quán)，在一個(gè)較弱的市場化導(dǎo)向的信息披露制度、較弱的管理層激勵(lì)和更多債務(wù)攻擊的制度環(huán)境中運(yùn)行。這就是代理問題會(huì)以不同的方式來體現(xiàn)的原因，代理問題不能夠解決國家之間公司治理機(jī)制的差異化。
第一，代理理論忽略了在委托代理關(guān)系中的利益相關(guān)者的多樣化身份特征。不同類型的投資者（如銀行、機(jī)構(gòu)投資者和家族等）具有不同的特征，特別在投資者是自己設(shè)計(jì)制度安排來治理公司的情況下更是如此。而且學(xué)者們沒有注意到國家之間管理者利益的差異化和利益之間的社會(huì)構(gòu)建。
第二，代理理論忽略了公司利益者之間重要的相互依賴性（Freeman，2010）。因?yàn)樗麄儍H僅關(guān)注委托人與代理人之間的雙邊契約。公司之間所有權(quán)可能會(huì)形成一個(gè)網(wǎng)絡(luò)，這有助于商業(yè)競爭、合作與創(chuàng)新（Whidey，1999）。因此，公司治理最終是多種利益相關(guān)者之間的互動(dòng)結(jié)果。例如，公司控制權(quán)市場可能會(huì)通過較低利潤的投資來服務(wù)于股東，但他們也可能會(huì)面臨著來自員工的阻力，因?yàn)樗麄兒ε逻`背公司專有投資的契約。
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