金融工程叢書·金融工具配置系列。
該書運用金融工程的基本原理，對中國資產管理公司近年來的最新發(fā)展和金融創(chuàng)新進行了系統(tǒng)的總結和描述。書中收集的這些案例，講的是中國資產管理公司的故事，散發(fā)出來的是濃濃的改革春意。
該系列由8部著作構成：《金融工具配置圖解》、《中國商業(yè)銀行金融工具配置》、《中國基層商業(yè)銀行金融工具配置》、《中國證券市場金融工具配置》、《中國資產管理公司金融工具配置》和《中國資產管理公司金融工具配置案例與評析》。本來我們還想寫一本《中國信插投資公懷金融工具配置》，但是，考慮到信托投資公司目前不明朗的情況太多，只好暫付闕如，留待日后再說了。
第一篇債務減免+擔保單位償還
案例一債務減免（以債備總額為基礎）
+擔保單位分期償還
案例二債務減免（停止計息）+擔保單位分期償還
案例三債務減免（本金減免）+擔保單位一次性償還
案例四債務減免（停止計息總額減免）
+擔保單位分期償還
第二篇債務減免+債務單位一次性償還
案例五債務減免（總額減免）+債務單位一音樂會性償還
案例六債務減免（總額減免且停止計算）
+債務單位一次性嘗還
案例七債務減免（總額減免且資產查封）
+債務單位一次性償還
第三篇債務減免+債務單位分期償還
案例八總額減免+債務單位分期償還
案例九總額減免+資產保全+債務單位分期
償還
案例十總額減免+停止計算+債務單位分期
償還
案例十一處息減免+停止計算+債務單位分期
償還
案例十二利息減免+停止計息+其他選擇
+債務單位分期付款
案例十三利息減免+停計息+融資債務+單位分期付款
案例十四部分利息減免+停止計息+融資+債務單位分期償還
……
第四篇以物抵債
第五篇債務分包
第六篇債轉股
第七篇綜合處置
第八篇訴訟與破產處置
第九篇利用外資
附錄一不良資產證券化
附錄二金融資產管理公司條例
二、擬處置資產情況
(一)債權情況
該化工有限公司是國內某家銀行在當地支行剝離的不良資產，剝離金額為4 150．43萬元，其中貸款本金為3 320萬元，應收利息615．4萬元，催收掛賬利息215．03萬元。截至2000年6月20日，資產管理公司對該化工有限公司債權總額為4 31 1．24萬元。按銀行五級分類為可疑類，預期損失率65%。
(二)債權擔保情況
當地某植物油廠為化工有限公司擔保借款合同下的貸款，其本金為1958萬元，應收利息為472．45萬元。企業(yè)經濟效益差，擔保能力嚴重不足，且無還款意愿。
當地造紙廠為化工有限公司擔保借款合同下的貸款，其本金為1362萬元，應收利息142．95萬元。企業(yè)經營效益尚可，但新上項目較大，本身資金需求很大，在資產管理公司辦事處訴訟后，其愿意承擔擔保責任，清償資產管理公司債務。
(三)訴訟情況
2000年6月8日資產管理公司已對債務人和擔保人起訴至當地高級法院，當地高級法院已受理立案。當地政府、銀行和當地造紙廠希望資產管理公司撤訴，造紙廠愿意承擔資產管理公司訴訟損失并提供還款擔保。
三、資產處置方案
(一)資產處置方式
方案一：采用債務重組的處置方式。
該公司于2000年年底前償還2 198．5萬元，其余債權予以減免。其中：在協(xié)議簽訂后10日內支付259．5萬元，2000年9月20日前支付1000萬元，2000年12月20日前支付939萬元。
方案二：繼續(xù)訴訟，通過法院執(zhí)行三被告。
(二)預計處置時間
采用方案一的處置時間為5個月，采用方案二的處置時間至少一年以上。
(三)預計處置效果
采用方案一回收率為50．99%，高于銀行所定回收率15．99%。采用方案二須考慮地方干預等因素，資產回收率難以確定。
四、方案比較
(一)處置思路
資產管理公司雖已起訴債務人和擔保人至當地高級法院，如通過法院強制執(zhí)行，一方面惡化了與當地政府的關系，影響到資產管理公司其他債務的處置；另一方面化工有限公司已無還款能力，擔保單位植物油廠（擔保1958萬元）擔保能力不足，執(zhí)行難度大。造紙廠擔保（金額1362萬元）本息即便可以全部執(zhí)行，資產管理公司資產損失仍然很大，此外，還要花費大額的訴訟費用。造紙廠經過近三年對化工有限公司的托管，看好其產品的市場前景，希望通過一定的優(yōu)惠措施，減輕其債務負擔，從而將其改造為股份合作制企業(yè)，把企業(yè)搞活。鑒于此，資產管理公司辦事處認為與當地造紙廠簽訂債務重組協(xié)議清償資產管理公司債務，在當地造紙廠承擔債務后，資產管理公司辦事處撤訴，協(xié)議落實資產管理公司債權，利大于弊。
(二)辦事處傾向性意見
經分析比較，我們傾向于方案一。
案例九 總額減免+資產保全+債務單位分期償還
評析
該案例介紹的是在將總額減免與債務單位分期償還相結合的基礎上，又輔之以資產保全措施的策略。
在該案例中，其資產保全的措施有以下三條：一是企業(yè)違約時，資產管理公司可以將其債務恢復原貌并計息，二是收取10％的違約金，三是保留存單質押和房產抵押。
案例
關于某房地產開發(fā)有限公司的方案
一、債務人的基本情況
(一)債務人設立、成長的簡要介紹
某房地產開發(fā)有限公司系當地經濟技術開發(fā)公司與香港外商于1992年成立的合資企業(yè)，隸屬于當地市政協(xié)。注冊資本5 000萬元人民幣，實際到位資金253 357．6元，主要從事房地產開發(fā)業(yè)務。目前，企業(yè)共有職工29人，其中各類專業(yè)技術人員18人，具有高級技術職稱的3人，具有中級技術職稱的5人，具有初級職稱的1人。
(二)公司經營狀況
自1997年以來，由于國內經濟形勢急轉直下，該公司與其他房地產開發(fā)企業(yè)一樣，也受到了市場低迷、行業(yè)萎縮的直接沖擊，公司經營狀況急劇滑坡，主要表現(xiàn)在以下幾個方面：一是市場疲軟，銷售額迅速下降。隨著房地產熱的急劇降溫，集團購買力和個人購買力均下降，商品房大量積壓，流動資金周轉緩慢。二是銷售貨款回籠困難加劇，應收債權數額加大，造成流動資金大量被占用，企業(yè)可供支配資金減少。該公司為很多社會集團定向開發(fā)房地產后，有的單位因改制歸并而不再存在，有的企業(yè)宣布破產，導致公司實際的和潛在的損失很大。三是費用、成本上升，主要是社會各部門收費增長，應收賬款的增加造成壞賬損失、管理費用上升，不能有效及時地歸還銀行貸款所造成的高額罰息等等。在此情況下造成了企業(yè)負債增加，虧損加劇，截至2000年7月31日，公司累計虧損250．3萬元。
(三)債務人近三年來的生產經營和財務狀況
1．銷售收入情況
該企業(yè)1998年、1999年、2000年l至7月銷售收人總額分別為40萬元、一4．8萬元和0萬元。
2．利潤狀況
該企業(yè)1998年、1999年、2000年l至7月實現(xiàn)營業(yè)利潤分別為一139萬元、一25萬元和一2l萬元。這里特別指出的是。因該公司多年未計提財務費用，所以實際虧損遠不止此。
3．現(xiàn)金流量情況
該公司1999年度凈現(xiàn)金流量為一480．3萬元，主要是由于該年度不但未能取得任何銷售收入，反而產生銷售退回。
……
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