萃取67年致股東信中精華，展現(xiàn)巴菲特價值投資理念精髓
巴菲特作為二十世紀(jì)價值投資的代表性人物，其價值投資的理念與方法深刻影響著金融投資業(yè)。巴菲特在全世界的機(jī)構(gòu)和個人投資者群體中擁有眾多粉絲，影響極大。
目前能夠完整展現(xiàn)巴菲特的投資生涯及投資理念的權(quán)威資料，主要為長達(dá)67年致股東的信（1957-2023），以及過去幾十年每年股東大會的發(fā)言。因此，通過這些權(quán)威資料來解析巴菲特的價值投資理念，能夠保留其原汁原味。
實(shí)際上，市面上關(guān)于巴菲特價值投資理念的書籍不少，且絕大多為國外作者并翻譯引進(jìn)國內(nèi)。這類書籍主要分為幾類，一種是巴菲特的生平傳記；一種是將巴菲特致股東信中內(nèi)容分門別類，原汁原味出版；還有一種是以致股東信中內(nèi)容為主，輔以其他內(nèi)容，但仍以主題內(nèi)容為綱，而不是以投資理念為綱。
本書與過往出版的書籍不同，是以致股東和股東大會發(fā)言為核心資料，以價值投資理念為提綱進(jìn)行分門別類，詳細(xì)闡述巴菲特價值投資的方法框架，并結(jié)合他過去幾十年的實(shí)際投資案例，形成“投資理念+實(shí)踐案例展示”、夾敘夾議的生動組合。
1. 權(quán)威資料深度剖析
本書以巴菲特67年致股東信和股東大會發(fā)言為核心資料，確保內(nèi)容的原汁原味與權(quán)威性。這些資料是巴菲特投資理念的最直接體現(xiàn)，也是本書區(qū)別于其他同類書籍的獨(dú)特優(yōu)勢。
2. 獨(dú)特的編排邏輯
與市面上常見的巴菲特書籍不同，本書以價值投資理念為綱，對巴菲特的信件內(nèi)容進(jìn)行系統(tǒng)分類和深度解讀。這種編排方式讓讀者能夠更清晰地理解巴菲特的投資框架，而不僅僅是碎片化的知識。
3. 理論與實(shí)踐相結(jié)合
本書不僅提煉巴菲特的投資理念，還結(jié)合了他幾十年的實(shí)際投資案例，形成**“理念+案例”**的生動組合。讀者不僅能學(xué)到巴菲特的智慧，還能看到這些理念在實(shí)際操作中的應(yīng)用，更具實(shí)用性和啟發(fā)性。
4. 易讀易懂，適合所有投資者
本書語言簡潔明了，避免了復(fù)雜的金融術(shù)語，適合從初學(xué)者到資深投資者的廣泛讀者群體。無論是剛剛踏入投資領(lǐng)域的新人，還是希望提升投資智慧的資深人士，都能從中獲得啟發(fā)。
5. 投資智慧的系統(tǒng)總結(jié)
巴菲特的投資理念并非一成不變，而是隨著時代和市場不斷進(jìn)化。本書系統(tǒng)總結(jié)了他價值投資理念的蛻變與進(jìn)化，以及對內(nèi)在價值、安全邊際、護(hù)城河等核心策略的深刻理解，為讀者呈現(xiàn)了一個完整、動態(tài)的投資思想體系。
龍紅亮，CFA，金融學(xué)博士，在商業(yè)銀行固定收益領(lǐng)域有多年的投資及管理經(jīng)驗(yàn)。在債券投資、衍生產(chǎn)品交易及流動性管理等方面具有豐富的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)。華爾街見聞專欄作家，微信公眾號“債市夜譚”號主。
目 錄
第1章 百年一遇的投資大師 / 1
1.1 簡單的道理，卻用一生去堅(jiān)守 / 7
1.2 直達(dá)生意的本質(zhì)，并知行合一 / 9
1.3 關(guān)于巴菲特的幾個謠言 / 13
第2章 投資理念進(jìn)化的三部曲 / 24
2.1 階段一：古典價值—崇尚煙蒂股投資 / 24
2.2 階段二：追求優(yōu)質(zhì)企業(yè)并長期持有 / 38
2.3 階段三：追求業(yè)務(wù)永續(xù)性，控制風(fēng)險 / 51
2.4 巴菲特投資理念的變與不變 / 59
2.5 芒格為巴菲特帶來了什么 / 62
第3章 巴菲特如何選股票 / 68
3.1 選股票就是選公司 / 68
3.2 回避困難，追求簡單 / 73
3.3 無須投入過多資本 / 76
3.4 對商業(yè)模式的追求 / 81
3.5 不斷加深護(hù)城河 / 85
3.6 重視定性分析 / 92
3.7 不為清單 / 94
第4章 他眼中的保守型投資 / 106
4.1 什么是保守 / 106
4.2 什么是風(fēng)險 / 109
4.3 關(guān)于分散投資 / 116
4.4 股債性價比 / 120
第5章 幾筆成功的投資 / 126
5.1 華盛頓郵報（1973） / 126
5.2 蓋可保險（1976） / 131
5.3 可口可樂（1988） / 134
5.4 富國銀行（1990） / 142
5.5 美國運(yùn)通（1994） / 147
5.6 比亞迪（2008） / 154
5.7 蘋果（2016） / 156
第6章 投資錯誤集錦 / 159
6.1 伯克希爾-哈撒韋紡織廠（1965） / 160
6.2 國民賠償保險公司（1967） / 165
6.3 所羅門兄弟公司的優(yōu)先股（1987） / 167
6.4 Dexter鞋業(yè)（1993） / 169
6.5 Tesco公司（2006） / 172
6.6 康菲石油（2006） / 177
6.7 卡夫亨氏（2015） / 179
6.8 派拉蒙全球（2022） / 181
6.9 過早賣出的錯誤 / 182
6.10 那些沒投資的公司 / 184
第7章 投資中的錯誤心理 / 189
7.1 從眾心理 / 189
7.2 猶豫不決 / 192
7.3 癡迷調(diào)研 / 197
7.4 頻繁交易 / 199
7.5 高價買入 / 204
7.6 懂得多才能賺得多 / 205
7.7 小資金做不好 / 210
第8章 對基金的看法 / 213
第9章 人才觀及企業(yè)經(jīng)營觀 / 225
9.1 管理層的價值與局限 / 225
9.2 對企業(yè)并購的看法 / 235
第10章 不為人知的一面 / 240
10.1 宏觀大師巴菲特 / 240
10.2 投資風(fēng)格多變 / 246
后記 / 253
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