隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇與投資者結(jié)構(gòu)的多元化，企業(yè)如何有效管理市值，實(shí)現(xiàn)股東價(jià)值最大化，成為現(xiàn)代企業(yè)管理的重要課題�！妒兄倒芾恚涸瓌t與方法》是全面解析市值管理核心理念、方法論及實(shí)戰(zhàn)策略，旨在指導(dǎo)企業(yè)實(shí)現(xiàn)股東價(jià)值最大化的實(shí)用著作。
本書闡述了市值管理的核心理念與最新趨勢(shì)，并構(gòu)建了一套科學(xué)實(shí)用的市值管理方法論。其特色在于，并未局限于對(duì)市值管理工具的介紹和運(yùn)用方法的簡(jiǎn)單說明，而是著重分析了市值管理工具運(yùn)用的時(shí)機(jī)與原則遵循，力求使企業(yè)管理者理解并掌握在不同市場(chǎng)環(huán)境下靈活調(diào)整策略的能力，確保企業(yè)在立于不敗之地的基礎(chǔ)上，尋求市值管理的最優(yōu)解。
特色一：引入哲學(xué)視角，真正做到原則與方法相結(jié)合。
開篇總結(jié)市值管理5大原則，為具體的工作提供方向遵循。不把市值管理單純當(dāng)作提升企業(yè)效益與價(jià)值的器，也不局限于講解市值管理的術(shù)，而是首先將其視作企業(yè)發(fā)展之道，用哲學(xué)視野重新審視市值管理行為。以道馭術(shù)，方能行穩(wěn)致遠(yuǎn)。
特色二：圖文并茂，案例豐富，通俗易懂。
隨文配備100余幅圖表，輔以鮮活生動(dòng)的業(yè)內(nèi)案例，用平實(shí)流暢的語言講解，便于讀者理解吸收。既適合企業(yè)家、創(chuàng)業(yè)者、管理者等有市值管理需求的相關(guān)從業(yè)人員閱讀，也適合金融行業(yè)研究者以及其他對(duì)市值管理感興趣的大眾讀者閱讀。
特色三：地圖式講解，面面俱到。
從原則到方法，從理論到實(shí)戰(zhàn)，對(duì)開展市值管理的時(shí)點(diǎn)、步驟、影響因素、工具運(yùn)用、政策監(jiān)管等關(guān)鍵問題進(jìn)行透徹講解，幫助讀者了解市值管理的全貌。
非常榮幸能有這個(gè)機(jī)會(huì)把我從業(yè)近20年的經(jīng)驗(yàn)以此書的方式呈現(xiàn)給讀者。作為一名經(jīng)濟(jì)研究及資本管理工作的從業(yè)人員，為行業(yè)發(fā)展貢獻(xiàn)自己的力量是義務(wù)也是責(zé)任。市值管理這個(gè)話題很大，融合了多種學(xué)科的知識(shí)和資本市場(chǎng)多個(gè)工作崗位的內(nèi)容，要以全貌的形式來總結(jié)實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)并不容易。我的三段工作經(jīng)歷給了我獨(dú)特的視角來近距離觀察這個(gè)市場(chǎng)，使我在其中體悟良多。研究生畢業(yè)之初，我在機(jī)緣巧合之下進(jìn)入上海一家國內(nèi)知名的保險(xiǎn)公司，后又被調(diào)到集團(tuán)從事資本研究的工作。2006年10月，我有幸進(jìn)入長(zhǎng)江證券研究部宏觀策略組，跟隨國內(nèi)著名的宏觀經(jīng)濟(jì)研究學(xué)者周金濤先生學(xué)習(xí)康波周期。經(jīng)歷了20062007年的中國股市牛市和2008年的世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)之后，康波周期成為支撐當(dāng)時(shí)賣方研究機(jī)構(gòu)觀察經(jīng)濟(jì)發(fā)展動(dòng)向的理論基石。從2010年開始，我進(jìn)入廣發(fā)證券銷售交易部，負(fù)責(zé)上市公司業(yè)務(wù)，由此從理論研究轉(zhuǎn)入實(shí)踐。直到2013年，我發(fā)現(xiàn)了新的機(jī)會(huì)而創(chuàng)業(yè)，也始終圍繞著資本市場(chǎng)和上市公司開展業(yè)務(wù)。這三段經(jīng)歷構(gòu)成了我在市值管理領(lǐng)域理論和實(shí)踐的復(fù)合背景，能夠讓我以理性的視角去觀察資本市場(chǎng)所發(fā)生的事情。
周期性、波動(dòng)性本身就是資本市場(chǎng)的特征，所有的參與者都必須在這種波動(dòng)中學(xué)會(huì)駕馭資本之船，認(rèn)識(shí)規(guī)律、掌握規(guī)律，如此才能生存下來。企業(yè)在開展市值管理的過程中更需要善用資本和經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)的規(guī)律，這樣才能起到事半功倍的效果，否則，無論是多大的巨輪都可能淹沒在浩瀚的資本海洋中。但是我們也可以看到，經(jīng)濟(jì)理論學(xué)派眾多，每一個(gè)理論都用不同的視角去觀察和解釋經(jīng)濟(jì)，而社會(huì)是發(fā)展變化的，沒有任何一個(gè)經(jīng)濟(jì)理論可以一直沿用，決策者通常會(huì)根據(jù)當(dāng)時(shí)的社會(huì)環(huán)境和主要矛盾選用不同學(xué)派的解決方案，以實(shí)現(xiàn)其治理社會(huì)的目標(biāo)。而從實(shí)踐的視角來講，這個(gè)目標(biāo)就是我們要重點(diǎn)關(guān)注的問題。中國走到今天，龐大的經(jīng)濟(jì)體量使得政府面臨更多的決策無人區(qū)，我們已很難照搬西方的一些規(guī)則來解決我們自己的問題。我們國家在社會(huì)生態(tài)中給予金融的定位有兩個(gè)：一是金融服務(wù)實(shí)體；二是建設(shè)有中國特色的資本市場(chǎng)。作為資本市場(chǎng)從業(yè)者，我們需要把視野回歸到國家長(zhǎng)遠(yuǎn)的核心競(jìng)爭(zhēng)力實(shí)體經(jīng)濟(jì)的建設(shè)上來，研究如何讓資本更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。資本是敏感的、逐利的、厭惡風(fēng)險(xiǎn)的，這是資本的本性，我們可以認(rèn)識(shí)并利用這一點(diǎn)來駕馭資本，這也是我撰寫本書的初衷。恰逢國家大力推廣市值管理，這使我更加用心地完成本書。因?yàn)椴攀鑼W(xué)淺，時(shí)間有限，書中難免有紕漏之處，還請(qǐng)讀者朋友們多提寶貴意見。
張凡 2025年2月10日
張凡，20世紀(jì)80年代出生于四川成都，本科畢業(yè)于北京航空航天大學(xué)數(shù)學(xué)專業(yè)，研究生畢業(yè)于上海財(cái)經(jīng)大學(xué)數(shù)學(xué)專業(yè)。國內(nèi)某私募基金公司創(chuàng)始人，現(xiàn)擔(dān)任該私募基金投資決策委員會(huì)主席，負(fù)責(zé)公司的投資及運(yùn)營事務(wù)。
擁有近20年的證券從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，擅長(zhǎng)大類資產(chǎn)配置及宏觀經(jīng)濟(jì)分析。曾任長(zhǎng)江證券研究部首席策略分析師，所在團(tuán)隊(duì)連續(xù)兩年獲得新財(cái)富最佳分析師稱號(hào)。
陳開偉，20世紀(jì)80年代出生于重慶，本科畢業(yè)于四川大學(xué)國際經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易專業(yè)，研究生畢業(yè)于上海財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)專業(yè)�，F(xiàn)任某私募基金公司合伙人，擁有13年證券從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，2年上市公司高管經(jīng)驗(yàn)。曾任漢鼎宇佑互聯(lián)網(wǎng)股份有限公司副總裁、總裁，中信建投證券股份有限公司研究發(fā)展部中小市值首席分析師，長(zhǎng)江證券股份有限公司研究部策略分析師、中小市值分析師。
包可欣，1995年出生于江蘇常州，研究生畢業(yè)于西南財(cái)經(jīng)大學(xué)流通經(jīng)濟(jì)學(xué)專業(yè)。曾就職于某私募基金公司，從事權(quán)益市場(chǎng)研究工作，對(duì)上市公司項(xiàng)目投資有深入研究。
蘇芷歆，1999年出生于湖北武漢，本科畢業(yè)于東南大學(xué)數(shù)學(xué)專業(yè)，研究生畢業(yè)于上海財(cái)經(jīng)大學(xué)應(yīng)用統(tǒng)計(jì)專業(yè)�，F(xiàn)就職于某私募基金公司，從事權(quán)益市場(chǎng)研究工作。
序言
前言
第1章 市值管理的原則
1.1原則一：市值管理是整體的哲學(xué)
1.2原則二：市值管理第一目標(biāo)是不敗
1.3原則三：市值管理原理具有普適性
1.4原則四：市值管理需要符合客觀規(guī)律
1.5原則五：商業(yè)模式?jīng)Q定市值管理路徑
第2章 關(guān)于市值管理重要而隱蔽的問題
2.1什么是好的市值管理
2.2市值管理的隱性成本
2.3資本品牌與產(chǎn)品品牌的關(guān)系
2.4人力資源優(yōu)化優(yōu)先于市值管理
2.5現(xiàn)金是市值管理的雙刃劍
2.6先發(fā)上市與后發(fā)上市的不同市值管理方式
2.7提升結(jié)構(gòu)效率的資源儲(chǔ)備
2.8多層次資本市場(chǎng)的市值管理
2.9以終為始控制企業(yè)經(jīng)營過程
2.10非上市公司如何利用市值管理方式實(shí)現(xiàn)經(jīng)營
2.11 上市地的選擇對(duì)市值管理的影響
第3章 市值管理影響因素新視野
3.1宏觀經(jīng)濟(jì)
3.2產(chǎn)業(yè)政策與產(chǎn)業(yè)周期
3.3公司治理
3.4投資者關(guān)系管理
3.5關(guān)于ESG
第4章 市值管理的過程
4.1問題的提出
4.2上市前的準(zhǔn)備
4.3 IPO開始后的節(jié)點(diǎn)問題
4.4市值管理的邏輯起點(diǎn)
4.5市值管理的組織準(zhǔn)備
第5章 戰(zhàn)略性運(yùn)用市值管理工具
5.1股權(quán)激勵(lì)與股東結(jié)構(gòu)重整
5.2增持、減持和回購
5.3并購
5.4再融資
5.5分紅、送配與轉(zhuǎn)增
第6章 監(jiān)管政策發(fā)展歷程
6.1股權(quán)分置改革
6.2市值管理相關(guān)政策文件
第7章 市值管理經(jīng)典案例
7.1案例1:華潤(rùn)集團(tuán)
7.2案例2:丹納赫
7.3案例3:博通
7.4案例4:寶潔
附錄 市值管理相關(guān)監(jiān)管規(guī)則
附錄1:各類板塊IPO的要求
附錄2:各類板塊鎖定期規(guī)定
附錄3:增持監(jiān)管規(guī)則
附錄4:減持監(jiān)管規(guī)則
附錄5:可轉(zhuǎn)債、可交債和公司債的發(fā)行條件
附錄6:上市公司監(jiān)管指引第10號(hào)文件
參考文獻(xiàn)
致謝
后記
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