2008年全球金融危機爆發(fā)后，世界經(jīng)濟面臨巨大的下行壓力，以日本和歐元區(qū)為代表的多個國家為提振經(jīng)濟而實施的寬松貨幣政策使得本國的政策利率、市場利率乃至存貸利率均出現(xiàn)了負值，突破了傳統(tǒng)貨幣理論所認為的零利率下限，全球開始進入負利率時代。負利率既是持續(xù)寬松的貨幣政策下金融市場中產(chǎn)生的現(xiàn)象，也是實體經(jīng)濟中人口結(jié)構(gòu)老齡化、技術(shù)進步乏力、供給結(jié)構(gòu)失衡、債務(wù)型增長難以為繼等深層問題相互交織的反映。2020年以來，新冠肺炎疫情的沖擊進一步令世界經(jīng)濟陷入深度衰退，各國量化寬松政策持續(xù)加碼，更使得負利率由最初的非常之策呈現(xiàn)出常態(tài)化的趨勢。 本書圍繞負利率時代金融系統(tǒng)性風險的識別與防范的主題，沿著問題的背景問題的分析問題的解決這一基本邏輯展開，在分析負利率的成因、下限及其傳導渠道的基礎(chǔ)之上，討論負利率時代對我國金融體系和實體經(jīng)濟的影響，探究其中可能引起系統(tǒng)性風險的潛在因素及作用機制，并針對負利率環(huán)境下市場流動性過剩、銀行利差收窄、投資者行為變異以及傳統(tǒng)調(diào)控工具受限等特征，拓展和修正原有的金融系統(tǒng)性風險測度模型，完善金融系統(tǒng)性風險的預(yù)警與防范機制，提出負利率時代金融系統(tǒng)性風險的防范對策，構(gòu)建負利率時代的金融風險生態(tài)監(jiān)管體系。通過此項研究工作，能夠促進對負利率時代下金融系統(tǒng)性風險的深入認識和有效管理，堅守不發(fā)生系統(tǒng)性金融風險的底線，為我國的金融穩(wěn)定和可持續(xù)發(fā)展作出貢獻。
朱小能，上海財經(jīng)大學金融學院教授、博導、副院長；上海國際金融與經(jīng)濟研究院研究員、副院長；青年長江學者；從事資產(chǎn)定價、金融市場與宏觀經(jīng)濟、金融科技、貨幣政策等方面的研究。近年來在國際頂級期刊Journal of Financial Economics、Management Science、Journal of Financial and Quantitative Analysis、Review of Finance等發(fā)表論文近30篇。在國內(nèi)權(quán)威期刊《經(jīng)濟研究》《金融研究》《經(jīng)濟學季刊》《管理科學學報》等發(fā)表論文10多篇；多項決策咨詢成果獲批示；在《光明日報》《上海證券報》《文匯報》《鳳凰財經(jīng)》等發(fā)表評論文章多篇。主持國家社科基金重大項目、國家自然科學基金、上海市決策咨詢課題、教育B人文社科項目等各類課題。
第１章 導論 ／１ １.１ 選題背景 ／１ １.２ 研究思路 ／２ １.３ 創(chuàng)新之處 ／４ 第２章 國內(nèi)外研究評述 ／６ ２.１ 負利率的形成與影響 ／６ ２.２ 金融系統(tǒng)性風險的特征與成因 ／２４ ２.３ 現(xiàn)有文獻評價 ／３４ 第３章 負利率時代金融市場中的系統(tǒng)性風險 ／３７ ３.１ 負利率與金融系統(tǒng)性風險國際視野 ／３７ ３.２ 低利率與銀行風險承擔中國視域 ／７３ ３.３ 低利率與投資者風險偏好家庭視角 ／８７ 本章小結(jié) ／１０４ 第４章 負利率時代的實體經(jīng)濟與金融系統(tǒng)性風險 ／１０６ ４.１ 負利率與經(jīng)濟增長 ／１０６ ４.２ 負利率與企業(yè)投資 ／１１９ ４.３ 負利率、實體經(jīng)濟與金融系統(tǒng)性風險 ／１３２ 本章小結(jié) ／１３７ 第５章 系統(tǒng)性風險的測度 ／１３９ ５.１ 系統(tǒng)性風險測度概述 ／１３９ ５.２ 系統(tǒng)性風險的度量方法 ／１４２ ５.３ 系統(tǒng)性風險的實證分析 ／１６４ 本章小結(jié) ／１７１ 第６章 金融系統(tǒng)性風險的傳染性特征 ／１７３ ６.１ 基于國際視角的金融系統(tǒng)性風險傳染特性 ／１７３ ６.２ 基于區(qū)域視角的金融系統(tǒng)性風險傳染特性 ／１９７ ６.３ 基于行業(yè)視角的金融系統(tǒng)性風險傳染特性 ／２１１ 本章小結(jié) ／２４３ 第７章 信息技術(shù)與金融系統(tǒng)性風險 ／２４５ ７.１ 金融科技與金融系統(tǒng)性風險 ／２４５ ７.２ 互聯(lián)網(wǎng)信息搜索與金融系統(tǒng)性風險 ／２７６ ７.３ 會計信息可比性與金融系統(tǒng)性風險 ／３０４ 本章小結(jié) ／３３８ 第８章 負利率時代金融系統(tǒng)性風險的防范 ／３３９ ８.１ 宏觀審慎政策的運用 ／３４０ ８.２ 系統(tǒng)重要性金融機構(gòu)的監(jiān)管 ／３６６ ８.３ 風險傳染的防范 ／３８３ 本章小結(jié) ／３９１ 第９章 結(jié)論與建議 ／３９４ ９.１ 負利率時代金融市場中的系統(tǒng)性風險 ／３９４ ９.２ 負利率時代的實體經(jīng)濟與金融系統(tǒng)性風險 ／３９６ ９.３ 金融系統(tǒng)性風險的傳染性特征 ／３９８ ９.４ 信息技術(shù)與金融系統(tǒng)性風險 ／４００ ９.５ 負利率時代金融系統(tǒng)性風險的防范 ／４０１ 參考文獻 ／４０4
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