全球金融失衡與治理? 洞悉金融治理得與失 金融改革? 喬依德 何知仁 著作
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全球經(jīng)濟(jì)失衡是本世紀(jì)以來(lái)國(guó)際社會(huì)面臨的日趨嚴(yán)峻的新挑戰(zhàn),由它引發(fā)的全球金融危機(jī)使全球金融體系處于崩潰的邊緣,全球金融治理沒(méi)有發(fā)揮應(yīng)有的作用。全球金融體系脆弱性的根源在哪里?未來(lái)怎么應(yīng)對(duì)?上海發(fā)展研究基金會(huì)在2016年和2017年分別發(fā)布了《全球金融治理:挑戰(zhàn)、目標(biāo)和改革》和《全球金融失衡:含義、影響和對(duì)策》這兩份研究報(bào)告,本書以這兩份報(bào)告為基礎(chǔ),重新進(jìn)行了梳理、補(bǔ)充和更新。作者提出,金融不平衡是全球不平衡的一個(gè)重要側(cè)面,但往往容易被人們有意或無(wú)意地漠視。全球金融不平衡,或者說(shuō)失衡的本質(zhì)是全球流動(dòng)性供給和需求持續(xù)和過(guò)度的不匹配,其主要的外在表現(xiàn)是跨境資本流動(dòng)的過(guò)度增長(zhǎng)和大幅波動(dòng),其根本原因是全球金融治理存在一系列缺陷,其中主要的則是一國(guó)的主權(quán)貨幣充當(dāng)了全球的信用和儲(chǔ)備貨幣。因此,作者認(rèn)為,應(yīng)對(duì)失衡是全球金融治理的未來(lái)之路,并提出了全球金融治理改革的目標(biāo)和具體建議。
喬依德
上海發(fā)展研究基金會(huì)副會(huì)長(zhǎng)兼秘書長(zhǎng),財(cái)政部國(guó)際財(cái)經(jīng)研究專家工作室專家,國(guó)際金融30人論壇執(zhí)行理事。1985年進(jìn)入美國(guó)哈佛大學(xué)肯尼迪政府學(xué)院公共管理專業(yè)學(xué)習(xí)。獲碩士學(xué)位后在哈佛國(guó)際發(fā)展研究所進(jìn)行研究工作。1995年由美國(guó)紐約人壽派往中國(guó)擔(dān)任中國(guó)首席代表、總經(jīng)理至2003年5月,然后進(jìn)入上海發(fā)展研究基金會(huì),負(fù)責(zé)日常工作至今。在《國(guó)際經(jīng)濟(jì)評(píng)論》《比較》《清華金融評(píng)論》《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》《金融時(shí)報(bào)》中文版等媒體上發(fā)表了大量的論文和文章。參與編寫的主要作品有《全球金融大變局》等,譯作有《國(guó)際經(jīng)濟(jì)秩序的演變》等。
何知仁
上海交通大學(xué)安泰經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院博士后,金融學(xué)博士,美國(guó)哥倫比亞大學(xué)訪問(wèn)學(xué)者。主要研究領(lǐng)域:中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)、國(guó)際金融。曾任上海發(fā)展研究基金會(huì)研究員,系《全球金融格局的變化和中國(guó)對(duì)外金融》等研究報(bào)告的主要作者,與喬依德先生等合著《全球金融大變局》,在核心期刊發(fā)表論文數(shù)篇。
前言 I第一篇失衡——全球金融體系的脆弱根源第一章?? 全球金融失衡的含義 003一、全球不平衡等于全球貿(mào)易不平衡嗎? 003二、全球金融不平衡對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的沖擊遠(yuǎn)大于貿(mào)易不平衡 006三、全球金融失衡的經(jīng)濟(jì)后果 013四、全球金融失衡的根源 020第二章?? 全球金融失衡的傳導(dǎo)與沖擊 026一、發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨幣政策對(duì)全球流動(dòng)性的驅(qū)動(dòng) 026二、金融中介的流動(dòng)性創(chuàng)造 030三、新興經(jīng)濟(jì)體承受的金融外部沖擊 033第二篇失衡溯源——全球金融治理框架的缺陷第三章?? 國(guó)際貨幣體系具有內(nèi)在不穩(wěn)定性 041一、“美元本位制”的缺陷 042二、匯率與國(guó)際收支調(diào)節(jié)機(jī)制的缺失 044第四章?? 國(guó)際金融治理機(jī)構(gòu)難以充分發(fā)揮作用 048一、國(guó)際金融治理機(jī)構(gòu)概述 048二、國(guó)際金融治理機(jī)構(gòu)面臨的挑戰(zhàn)和改革建議 057第五章?? 貨幣政策缺乏國(guó)際協(xié)調(diào) 073一、金融自由化與貨幣政策的潛在成本 073二、金融全球化與貨幣政策的溢出效應(yīng)和溢回效應(yīng) 077三、貨幣政策國(guó)際協(xié)調(diào)的現(xiàn)狀 081第六章?? 全球金融監(jiān)管存在的缺陷 084一、金融全球化與監(jiān)管國(guó)別化的矛盾 085二、監(jiān)管理念的偏頗 087三、宏觀審慎監(jiān)管的缺失 089四、“大而不倒”的問(wèn)題 092五、金融監(jiān)管的滯后性 095第三篇應(yīng)對(duì)失衡——全球金融治理的未來(lái)之路第七章?? 強(qiáng)化貨幣政策的國(guó)際協(xié)調(diào)機(jī)制 101一、宗旨和目標(biāo) 101二、具體建議 103三、建立貨幣政策的國(guó)際協(xié)調(diào)機(jī)制的可行性 108第八章?? 對(duì)跨境資本流動(dòng)實(shí)施有效監(jiān)測(cè)和監(jiān)管 111一、監(jiān)測(cè)跨境資本流動(dòng)的新指標(biāo) 111二、對(duì)跨境資本流動(dòng)的監(jiān)管建議 118第九章?? 完善多層次全球金融安全網(wǎng) 128一、當(dāng)前背景下完善全球金融安全網(wǎng)的重要性 128二、全球金融安全網(wǎng)發(fā)展現(xiàn)狀和面臨的挑戰(zhàn) 130三、政策建議 145第十章?? 構(gòu)建全球化的金融監(jiān)管體系 152一、“一宏三微”的監(jiān)管內(nèi)容框架 152二、全球宏觀審慎監(jiān)管 153三、對(duì)全球系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管 154四、對(duì)跨境資本流動(dòng)的監(jiān)管 155五、對(duì)復(fù)雜金融創(chuàng)新工具和衍生產(chǎn)品的監(jiān)管 155第十一章?? 應(yīng)對(duì)全球金融失衡的長(zhǎng)期設(shè)想 157一、多元儲(chǔ)備貨幣體系 158二、超主權(quán)儲(chǔ)備貨幣體系 163附錄?? 杠桿率、利率和風(fēng)險(xiǎn)偏好的相互作用機(jī)制:理論模型 169