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前言

2018年11月5日，國家主席習近平在上海舉行的首屆中國國際進口博覽會開幕式上宣布，將在上海證券交易所設立科創(chuàng)板并試點注冊制。

重磅！習近平在世博會開幕式上宣布這些開放舉措［OL］.人民網，2018-11-05��

擲地有聲的話音剛落，“科創(chuàng)板”“注冊制”迅速升溫為金融經濟領域的熱詞。經過短短的200多天的籌備，2019年6月13日，萬眾矚目的科創(chuàng)板開板儀式正式召開，市場見證“科創(chuàng)板速度”，中國資本市場迎來歷史性時刻。截至2020年4月末，科創(chuàng)板上市公司總數增至100家，它吸引了一批具有關鍵核心技術、科技創(chuàng)新能力突出的企業(yè)�？苿�(chuàng)板作為資本市場制度創(chuàng)新和改革的試驗田，平穩(wěn)運行，有序擴容。

當今世界創(chuàng)新活動進入新的密集期，新一輪科技革命正在引發(fā)科技創(chuàng)新范式的變革和全球創(chuàng)新格局的重構。大國博弈背后是科技實力的較量，現實表明，涉及國家安全和發(fā)展戰(zhàn)略的核心技術，不可能依靠簡單的技術購買或與他人合作一蹴而就，不掌握核心技術，遲早會被別人“卡脖子”，所謂基礎不牢，地動山搖�？苿�(chuàng)板定位于面向世界科技前沿、經濟主戰(zhàn)場、國家重大需求的科技創(chuàng)新能力突出的企業(yè)，它對落實創(chuàng)新驅動和科技強國戰(zhàn)略，補齊資本市場對科技創(chuàng)新服務不足短板，激發(fā)科技這一生產力要素在未來的產業(yè)發(fā)展、金融改革乃至社會變革中的活力，具有重要意義。

設立科創(chuàng)板并試點注冊制不是簡單地增加一個市場板塊，而是真正落實以信息披露為核心的證券發(fā)行注冊制，架起金融資本與科創(chuàng)要素的互助橋梁，以此帶動資本市場的全面深化改革。科創(chuàng)板具有發(fā)行審核注冊制、上市標準多元化、發(fā)行定價市場化、交易機制差異化、持續(xù)監(jiān)管有針對性及退市制度從嚴化六大亮點，具體來說，該領域制度創(chuàng)新主要核心包括：一是注冊制題中之義在于將實質性審核功能還權給市場，發(fā)揮市場在配置資源中的作用，注冊制的試行有嚴格標準和程序，在受理、審核、注冊、發(fā)行、交易等各個環(huán)節(jié)會更加注重信息披露的真實全面、上市公司質量，更加注重激發(fā)市場活力、保護投資者權益；二是通過建立市場化、專業(yè)化的股票發(fā)行價格形成機制和發(fā)行承銷機制，尊重市場規(guī)律，明確和穩(wěn)定市場預期，強化市場約束機制，落實相關各方的責任和以信息披露為本的監(jiān)管，厘清政府與市場的權責邊界；三是通過設置投資者適當性要求和建立以機構投資者為主體的詢價、定價與配售機制，逐步改變市場投資者結構和市場參與者生態(tài)，提高市場運作的專業(yè)化、機構化水平和成熟度，促進新興資本市場向成熟資本市場轉型；四是加強法治化建設，提高違法成本，加大監(jiān)管執(zhí)法力度，形成透明、嚴格、可預期的法律和制度條件。

同時，應該清醒地認識到，既然是“試驗田”就會經歷風雨，不會是一馬平川的坦途，舊思維的慣性和新概念的涌現會交織在一起，帶來新問題，例如，證監(jiān)會、證券交易所和中介機構的角色定位是什么，中介機構職權和責任如何界定，如何建立行之有效的信息披露制度，如何處理試行注冊制和嚴格落實違法懲罰制度的關系、投融資功能與風險管理功能的關系，如何實現科創(chuàng)板與創(chuàng)業(yè)板等其他板塊之間錯位發(fā)展等問題。

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