沒有一家創(chuàng)業(yè)公司不想成為獨(dú)角獸，沒有一個獨(dú)角獸不以超級公司為目標(biāo)。本書立足于高科技創(chuàng)業(yè)，聚焦金融與會計(jì)兩大方面，從兩種視角，即創(chuàng)業(yè)者和投資人的角度，分別提供了頗有啟發(fā)性的思考。作者對在包括計(jì)算機(jī)、工程、科學(xué)等領(lǐng)域創(chuàng)立和經(jīng)營一家創(chuàng)業(yè)公司的金融會計(jì)方面問題進(jìn)行了較為全面的探討。其內(nèi)容廣泛，涵蓋了從風(fēng)險分析到針對創(chuàng)始人和關(guān)鍵員工的股票激勵計(jì)劃等眾多主題，旨在為預(yù)備創(chuàng)業(yè)或?qū)?chuàng)業(yè)活動有興趣的學(xué)生、企業(yè)家、投資者們提供幫助。本書首先提出，在開始創(chuàng)業(yè)之前，創(chuàng)始人需要進(jìn)行方方面面嚴(yán)謹(jǐn)?shù)姆治�，包括�?chuàng)業(yè)相關(guān)的風(fēng)險、了解創(chuàng)業(yè)公司失敗的原因，以及其所需的融資階段。接著，作者討論了商業(yè)模式及其組成部分、商業(yè)計(jì)劃、退出計(jì)劃，商業(yè)組織的形式及選擇商業(yè)組織時需要考慮的因素，對創(chuàng)始人和關(guān)鍵員工的股權(quán)分配，以及融資來源。本書還描述了創(chuàng)業(yè)公司進(jìn)行會計(jì)處理時的原則、如何解讀創(chuàng)業(yè)公司的四張基本財(cái)務(wù)報表，以及選取適當(dāng)且有用的評估指標(biāo)。它解釋了財(cái)務(wù)計(jì)劃和預(yù)算的使用、盈利計(jì)劃、股票期權(quán)及基于期權(quán)的獎勵，評估資本項(xiàng)目的方法，例如評估潛在投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)方法等，以及與風(fēng)險和管理靈活性相關(guān)的實(shí)物期權(quán)法。作者在書中提供了一些較新的案例，如谷歌、Uber等，增加了本書的可讀性。
本書源自作者弗蘭克·J.法博齊在普林斯頓大學(xué)開設(shè)的創(chuàng)業(yè)金融課程。它提供了兩種視角的解讀，讀者既可以從創(chuàng)業(yè)者的角度進(jìn)行思考，也可以作為投資人從中獲得收獲。他在書中對在高科技領(lǐng)域發(fā)起和經(jīng)營一家創(chuàng)業(yè)公司的財(cái)務(wù)和融資問題進(jìn)行了討論。其中涉及較廣泛的主題，包括融資、風(fēng)險分析、對創(chuàng)始人和關(guān)鍵員工的股票激勵計(jì)劃等。本書從發(fā)起一家創(chuàng)業(yè)公司的所需準(zhǔn)備以及創(chuàng)業(yè)公司失敗的原因入手，繼而討論了商業(yè)組織、商業(yè)計(jì)劃和退出計(jì)劃，并描述了可以對創(chuàng)始人和關(guān)鍵員工提供的激勵。同時，作者還闡述了創(chuàng)業(yè)公司的相關(guān)會計(jì)處理、融資渠道、如何選擇合適的融資手段以及創(chuàng)業(yè)公司如何對資本項(xiàng)目進(jìn)行估值，以便在不同的創(chuàng)業(yè)周期中作出盡量恰當(dāng)?shù)臎Q策。
此外，作者還提供了許多時下較新的案例，例如谷歌、蘋果、Uber等，結(jié)合實(shí)踐進(jìn)行說明，增加了本書內(nèi)容的可讀性。對于財(cái)務(wù)和金融學(xué)科的學(xué)生，以及有志于創(chuàng)業(yè)或?qū)ν顿Y創(chuàng)業(yè)公司有興趣的人，都可以從中得到一些幫助。
在普林斯頓大學(xué)，我們將創(chuàng)業(yè)行為定義為通過具有一定風(fēng)險的行動和可以進(jìn)行價值創(chuàng)造的組織來發(fā)起變革。將創(chuàng)業(yè)的想法付諸實(shí)踐，需要一系列能力，其中一些會在課堂中有所涉及，而另外一些則需要在實(shí)踐中獲取。本書將書本知識和現(xiàn)實(shí)實(shí)例相結(jié)合，對創(chuàng)業(yè)金融提供了一個平衡且有深度的介紹，而創(chuàng)業(yè)金融對于所有企業(yè)家都是一個必須掌握的知識領(lǐng)域。
本書的作者弗蘭克·法博齊是一位知名的企業(yè)家、教育家，一位在金融理論與實(shí)踐以及債券市場方面的大師級人物。弗蘭克在20132014年度被聘為普林斯頓大學(xué)凱勒工程教育創(chuàng)新中心（Keller Center for Innovation in Engineering Education）的客座教授（James Wei Visiting Professor）。2014年他教授的春季課程創(chuàng)業(yè)金融吸引了大量學(xué)生。該課程重點(diǎn)聚焦于初始創(chuàng)業(yè)資金的外部融資，著重強(qiáng)調(diào)了一系列關(guān)于創(chuàng)業(yè)企業(yè)的關(guān)鍵問題，例如如何制定融資方案，初創(chuàng)企業(yè)不同階段的備選融資渠道與融資載體，如何溝通商定這個過程中的金融交易，如何對初創(chuàng)企業(yè)進(jìn)行估值，以及創(chuàng)業(yè)投資的退出策略。除此之外，課程還涵蓋了一些幫助創(chuàng)業(yè)與風(fēng)險投資成功的其他重要問題，例如價值鏈位置、市場營銷、成本結(jié)構(gòu)、重點(diǎn)合作伙伴與資源以及公司治理。
為了說明弗蘭克的課程多么地受學(xué)生歡迎，我們稍加列舉一些學(xué)生的課程評價：真的太棒了！課程內(nèi)容對于我未來的職業(yè)路徑充滿了幫助，在課堂外與法博齊教授會面對于我的創(chuàng)業(yè)投資也非常有益，他的課程鼓勵了我積極參與同創(chuàng)業(yè)相關(guān)的活動。法博齊教授授課講述清晰，對于該領(lǐng)域理解頗深。法博齊教授無論在課內(nèi)還是課外，都為我們提供了極大的幫助。
本書整合了上述課程的主要內(nèi)容，以供廣大師生和富有追求的創(chuàng)業(yè)投資者學(xué)習(xí)參考。
蔣濛（Mung Chiang）
電氣工程系阿瑟·羅格朗·多蒂教授
凱勒工程教育創(chuàng)新中心總監(jiān)
普林斯頓創(chuàng)業(yè)委員會就職主席
普林斯頓大學(xué)
弗蘭克·J.法博齊
法國北方高等商學(xué)院（EDHEC）金融學(xué)教授。曾任職于耶魯大學(xué)管理學(xué)院、普林斯頓大學(xué)、麻省理工學(xué)院斯隆商學(xué)院。自1984年以來一直擔(dān)任《投資組合風(fēng)險管理雜志》的編輯。持有CFA和CPA，為貝萊德封閉式基金和股權(quán)流動性基金的受托人；CFA協(xié)會2007年C.Stewart Sheppard獎得主和CFA協(xié)會2015年James R.Vertin獎得主。法博齊于2002年11月入選固定收益分析師協(xié)會名人堂。著有《金融工具手冊》《投資組合的構(gòu)建與分析方法》等書。
前言
1 導(dǎo)論
創(chuàng)業(yè)公司風(fēng)險
創(chuàng)業(yè)公司失敗的原因
企業(yè)發(fā)展階段
本章重點(diǎn)
延伸閱讀
2 商業(yè)模式、商業(yè)計(jì)劃和退出計(jì)劃
商業(yè)模式
商業(yè)計(jì)劃
退出計(jì)劃
本章重點(diǎn)
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3 選擇商業(yè)組織的形式
商業(yè)組織的形式
選擇商業(yè)組織形式的非所得稅因素
所得稅考慮
選擇成立有限責(zé)任公司的州
本章重點(diǎn)
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4 創(chuàng)始人股票和員工股票期權(quán)
創(chuàng)始人股票
股份行權(quán)計(jì)劃
股權(quán)激勵計(jì)劃的稅收處理
股權(quán)獎勵計(jì)劃
合伙企業(yè)和有限責(zé)任公司的股權(quán)薪酬獎勵
本章重點(diǎn)
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5 籌資和美國證券法
什么是證券？
美國聯(lián)邦證券法
關(guān)于公開勸誘和公開廣告方式的規(guī)定
SEC要求提供的文件
本章要點(diǎn)
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6 融資來源
融資準(zhǔn)備階段
盡職調(diào)查
種子輪融資的來源
上市前融資
首次公開募股
本章要點(diǎn)
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7 通過股權(quán)和股權(quán)稀釋進(jìn)行融資
普通股
可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股
可轉(zhuǎn)換票據(jù)
有權(quán)證的債券
條款表
投前估值和投后估值
本章要點(diǎn)
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8 財(cái)務(wù)會計(jì)目標(biāo)和準(zhǔn)則
四張財(cái)務(wù)報表
GAAP、財(cái)務(wù)會計(jì)準(zhǔn)則
獨(dú)立審計(jì)師和審計(jì)師報告
對私人公司的非公認(rèn)會計(jì)準(zhǔn)則（NON-GAAP）
如何選擇會計(jì)框架
本章要點(diǎn)
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9 資產(chǎn)負(fù)債表
資產(chǎn)
負(fù)債
股東權(quán)益
資產(chǎn)負(fù)債表的局限性
本章要點(diǎn)
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10 損益表
權(quán)益表的結(jié)構(gòu)和組成部分
營業(yè)收入
營業(yè)成本
所得稅
凈利潤
歸屬于普通股股東的凈利潤
綜合收益和其他綜合收益
每股收益
本章要點(diǎn)
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11 現(xiàn)金流量表和股東權(quán)益表
現(xiàn)金流量表
股東權(quán)益表
本章要點(diǎn)
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12 財(cái)務(wù)指標(biāo)
關(guān)鍵財(cái)務(wù)指標(biāo)
全面了解每股收益的決定因素
共同比分析
本章要點(diǎn)
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13 財(cái)務(wù)計(jì)劃
為什么財(cái)務(wù)計(jì)劃非常重要
預(yù)算和預(yù)測財(cái)務(wù)報表
預(yù)測資產(chǎn)負(fù)債表和損益表
作為戰(zhàn)略增長計(jì)劃的收購
本章要點(diǎn)
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14 盈利計(jì)劃
生產(chǎn)成本的性質(zhì)
盈虧平衡分析
本量利分析
盈虧平衡和本量利分析的局限性
本章要點(diǎn)
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15 金融期權(quán)
金融期權(quán)的基本特征
期權(quán)的風(fēng)險和回報特征
期權(quán)價格的基本組成部分
影響期權(quán)價格的因素
確定期權(quán)價值：定價模型
超越簡單的金融期權(quán)
本章要點(diǎn)
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16 私人公司的估值方法
私人公司和上市公司的估值比較
價值標(biāo)準(zhǔn)
評估方法
基于資產(chǎn)的方法
收入法
基于期權(quán)的方法
預(yù)收入和正收益的創(chuàng)業(yè)企業(yè)的估值
流動性不足的折扣
本章要點(diǎn)
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17 資本項(xiàng)目估值
投資項(xiàng)目分類
估計(jì)資本項(xiàng)目現(xiàn)金流
資本項(xiàng)目的評估方法
選擇資本項(xiàng)目的其他考慮因素
本章要點(diǎn)
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18 實(shí)物期權(quán)分析
科技與實(shí)物期權(quán)
實(shí)物期權(quán)法的動機(jī)
實(shí)物期權(quán)的分類
執(zhí)業(yè)者使用實(shí)物期權(quán)分析
實(shí)物期權(quán)估值模型
本章要點(diǎn)
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附錄A
案例：優(yōu)步（Uber，2014）
附錄B
案例：Tentex的估值
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