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我與利率互換的緣分，要從1991年說(shuō)起，任職澳大利亞西太平洋銀行的我，調(diào)職回到中國(guó)香港地區(qū)，開(kāi)啟港幣利率互換的市場(chǎng)發(fā)展工作。在短時(shí)間內(nèi)，被認(rèn)為是小戶的西太平洋銀行就能與幾個(gè)市場(chǎng)巨人一爭(zhēng)長(zhǎng)短。后來(lái)我跳槽到了英國(guó)大行國(guó)民西敏寺銀行（現(xiàn)在的蘇格蘭皇家銀行），而后又到了美資行的航空母艦?zāi)Ω�大通銀行（JPMorgan）。2005年，我受聘任瑞士銀行常務(wù)董事，出任大中華區(qū)域利率貨幣市場(chǎng)交易的總負(fù)責(zé)人。

非常感激業(yè)界的認(rèn)可，2001年我被香港財(cái)資市場(chǎng)公會(huì)評(píng)為四大港幣利率互換交易員之一。同時(shí)，亦成為香港財(cái)資市場(chǎng)公會(huì)骨干成員，并在港幣市場(chǎng)中成功開(kāi)創(chuàng)10～15年的利率互換、長(zhǎng)期利率遠(yuǎn)期協(xié)議、OIS、BASIS利率互換等交易品種，因而被譽(yù)為頂級(jí)做市商（Top Market Maker）。可以說(shuō)，利率互換市場(chǎng)是我的工作生涯中，最重要的交易品種。

在我的交易生涯中，也見(jiàn)證著人民幣利率互換的誕生。在境外，很多對(duì)沖基金想?yún)⑴c人民幣的利率市場(chǎng)，可因?yàn)橥鈪R管制，不能直接做境內(nèi)的利率互換交易。而境外的人民幣也缺乏足夠體量作為結(jié)算貨幣，因

此都是以NDIRS（非本幣結(jié)算的利率互換）為主，以美元結(jié)算解決了人民幣不能成為結(jié)算貨幣的難題。剛開(kāi)始的人民幣利率互換市場(chǎng)，主要是以一年期央行定存作為基準(zhǔn)的，隨后市場(chǎng)日漸成熟，開(kāi)始了現(xiàn)在市場(chǎng)比較普遍的7天回購(gòu)，以及3個(gè)月SHIBOR利率互換常規(guī)交易。雖然當(dāng)年中國(guó)被譽(yù)為最具潛力的新興市場(chǎng)，但人民幣利率互換交易量并不大，相比之下，港幣利率互換是更成熟的市場(chǎng)，基本上每天都有著大量的成交。到了2005年，匯率改革后，人民幣脫離了與美元的硬性掛鉤，人民幣的利率互換市場(chǎng)便開(kāi)始了嶄新的發(fā)展。羅馬帝國(guó)不是一天建立的，我很榮幸見(jiàn)證并積極參與著兩個(gè)羅馬帝國(guó)（港幣和人民幣利率互換市場(chǎng)）的建設(shè)。

2005年，一堆堆簡(jiǎn)歷擠在我的辦公桌上。在當(dāng)年申請(qǐng)瑞士銀行（UBS）交易員崗位的應(yīng)聘者中，大多數(shù)都是擁有很高學(xué)歷的商科畢業(yè)生。我的要求并不是招聘?jìng)鹘y(tǒng)書(shū)呆子類型的人，而是找同時(shí)具備創(chuàng)新思維、自我啟蒙、堅(jiān)強(qiáng)自律素質(zhì)的員工。選擇新人時(shí)，我也貫徹了創(chuàng)新思維，不限于招聘商業(yè)或經(jīng)濟(jì)系的畢業(yè)生。加上我的觸機(jī)感覺(jué)（這是交易員應(yīng)有的特質(zhì)），我從眾多應(yīng)聘者中選拔出數(shù)學(xué)專業(yè)且具備以上條件的黎至峰，就此結(jié)下了這段師徒緣分。

黎至峰剛來(lái)我的團(tuán)隊(duì)時(shí)是一張白紙，但憑著他自己的用心學(xué)習(xí)與較強(qiáng)的適應(yīng)能力，很快掌握了利率、外匯交易的基礎(chǔ)。幾個(gè)月后，他就已經(jīng)開(kāi)始自己建模，并為團(tuán)隊(duì)優(yōu)化了很多原有的模型與流程。很快，我便給予他第一個(gè)自營(yíng)賬戶，開(kāi)始做美國(guó)與中國(guó)香港的債券與衍生品交易。在我眼里，他是個(gè)好學(xué)謙虛的小伙子，每逢交易做得不好、研究做得不足時(shí)，我會(huì)狠狠地批評(píng)他。批評(píng)后，他總能虛心地面對(duì)自己的過(guò)失與疏忽，然后馬上改進(jìn)，讓我覺(jué)得孺子可教也。到我離開(kāi)瑞士銀行時(shí)，公司安排黎至峰接替我成為瑞銀港幣交易的第一把手，我便知道，這小子長(zhǎng)大了！

我記得在2010年，黎至峰約我吃飯，那時(shí)候我已經(jīng)離開(kāi)了瑞士銀行，而黎至峰也到了摩根大通銀行任職。我曾跟他說(shuō)，我鼓勵(lì)年輕人找機(jī)會(huì)到別的市場(chǎng)闖一闖，我在摩根大通時(shí)，也曾安排年輕人到海外分行短期工作，畢竟香港只是個(gè)小地區(qū)。出乎我意料的是，他打算徹底放下讓他鋒芒嶄露的港幣市場(chǎng)，形單影只地到上海工作。他向我道別的時(shí)候，說(shuō)內(nèi)地是個(gè)大市場(chǎng)，機(jī)會(huì)要比香港多多了，現(xiàn)在市場(chǎng)處于發(fā)展初期，正是做一番事業(yè)的好時(shí)候。他滿腔熱情，我當(dāng)然支持他的計(jì)劃。他到了內(nèi)地，也一直與我保持緊密的聯(lián)系，我每到上海辦理業(yè)務(wù)都找他聊天，我其實(shí)在擔(dān)憂他能否適應(yīng)。那時(shí)我偶爾也會(huì)聽(tīng)到一些之前在內(nèi)地金融圈工作的香港人，因?yàn)樵趦?nèi)地適應(yīng)不了，慢慢地回港就業(yè)。但黎至峰不僅把新事業(yè)應(yīng)付自如，還找到他的真愛(ài)，在內(nèi)地落地生根，我也開(kāi)始看到他一點(diǎn)又一點(diǎn)的成就。在我們多次見(jiàn)面溝通中，我察覺(jué)到他不是那種北上撈金、撈完就走的人，他擁有一種建設(shè)國(guó)家的使命感，希望可以盡自己的一份力量，推動(dòng)中國(guó)的金融市場(chǎng)發(fā)展。這可是一個(gè)長(zhǎng)遠(yuǎn)的計(jì)劃，不是在短時(shí)間內(nèi)能達(dá)到的。

這次黎至峰讓我為他的新書(shū)寫(xiě)序，我既欣慰又高興，他不僅是中國(guó)金融衍生品市場(chǎng)發(fā)展的沖鋒者，而且還肩負(fù)著推動(dòng)內(nèi)地金融教育的使命。除了這本書(shū)外，希望黎至峰能有時(shí)間再推出介紹其他金融產(chǎn)品的書(shū)。說(shuō)到我對(duì)黎至峰的期待，應(yīng)該是承前啟后，繼續(xù)探索中國(guó)未來(lái)金融的各個(gè)領(lǐng)域。當(dāng)年黎至峰到內(nèi)地工作，不僅是看好內(nèi)地市場(chǎng)的無(wú)限前景，還因?yàn)樗�有一顆熱誠(chéng)的愛(ài)國(guó)心。希望他一直不忘初心、砥礪前行，勿要辜負(fù)我以及各位前輩的期待。做好自己，做好后輩培育，做一個(gè)金融市場(chǎng)上搭橋鋪路的勞動(dòng)者。

最后，希望讀者們能夠好好地學(xué)習(xí)。市場(chǎng)不斷在變，作為結(jié)語(yǔ)，我送上一句自己的終身座右銘：今天如能學(xué)，別等到明天（If you can learn it today, dont wait for tomorrow）。

潘枳全（Aaron Poon）

瑞士銀行固定收益部前董事總經(jīng)理