本書是初學(xué)者學(xué)習(xí)財(cái)務(wù)學(xué)課程的入門教材，是當(dāng)今國(guó)際上公認(rèn)的教科書，其英文版不僅是美國(guó)的大學(xué)，而且是世界上許多國(guó)家和地區(qū)的大學(xué)、工商管理學(xué)院在教學(xué)中非常流行的教材。全書詳盡地介紹了財(cái)務(wù)管理的基本概念和基礎(chǔ)知識(shí)。作者首先討論了一些基本概念，包括財(cái)務(wù)報(bào)表、證券市場(chǎng)、利率、稅收、風(fēng)險(xiǎn)分析、貨幣的時(shí)間價(jià)值以及證券定價(jià)的基礎(chǔ)知識(shí)。本書的后幾章討論了財(cái)務(wù)管理人員如何通過資本預(yù)算、資本結(jié)構(gòu)選擇以及營(yíng)運(yùn)資本管理的決策大化公司的價(jià)值。
本書是按照入門課程的要求撰寫的，對(duì)學(xué)生來說，這本書應(yīng)該是有趣并易于理解的。在這個(gè)版本中，我們的目標(biāo)就是在維持原有質(zhì)量的基礎(chǔ)上，按照財(cái)務(wù)學(xué)教材的新標(biāo)準(zhǔn)來撰寫課本及教學(xué)輔助材料。
自從上一個(gè)版本出版以來，金融環(huán)境發(fā)生了很多重要的變化。上一個(gè)版本出版時(shí)，美國(guó)正在從2007～ 2008年的金融危機(jī)中解脫出來。從那以后，全球經(jīng)濟(jì)努力擺脫困境，金融市場(chǎng)發(fā)生巨大波動(dòng)，而華爾街的高管們由于在工作環(huán)境中鼓勵(lì)員工承擔(dān)過多的風(fēng)險(xiǎn)而遭到了懲罰。同一時(shí)期，我們還觀察到了人們對(duì)于美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)、歐債危機(jī)以及美國(guó)政府信用從過去的AAA級(jí)被降級(jí)事件的持續(xù)擔(dān)憂。
在這個(gè)變化的環(huán)境中學(xué)習(xí)財(cái)務(wù)學(xué)肯定是很有意思的。在這個(gè)最新版本中，我們從財(cái)務(wù)學(xué)的角度說明這些事件。雖然金融環(huán)境一直在變化，但在本書之前的版本中所強(qiáng)調(diào)過的經(jīng)過檢驗(yàn)的原則，現(xiàn)在變得更加重要。
本書結(jié)構(gòu)我們的目標(biāo)讀者就是那些第一次（也許是唯一一次）學(xué)習(xí)財(cái)務(wù)學(xué)課程的本科學(xué)生。一些學(xué)生決定選擇金融專業(yè)，并繼續(xù)學(xué)習(xí)投資學(xué)、貨幣和資本市場(chǎng)，以及高級(jí)公司金融等方面的課程，而另一些學(xué)生會(huì)選擇市場(chǎng)營(yíng)銷、管理學(xué)或其他非金融專業(yè)。還有一些人將從事非商業(yè)領(lǐng)域，他們會(huì)修讀財(cái)務(wù)學(xué)和其他一些商科課程來幫助他們了解法律、房地產(chǎn)或其他領(lǐng)域的信息。
我們的挑戰(zhàn)就是提供一本能滿足所有這些讀者的書。我們的總結(jié)是，我們應(yīng)該關(guān)注財(cái)務(wù)學(xué)的核心理念，包括貨幣的時(shí)間價(jià)值、風(fēng)險(xiǎn)分析和價(jià)值評(píng)估這些基本話題。并且，我們還認(rèn)為，應(yīng)該從以下兩個(gè)角度來探討上述話題：①?gòu)哪切┫Ｍ龀鼍魍顿Y決策的投資者的角度；②從那些希望最大化公司股票價(jià)值的企業(yè)經(jīng)理的角度。投資者和經(jīng)理需要理解的原則是一樣的，因此，無論學(xué)生學(xué)完本課程之后選擇從事什么工作，這些核心話題對(duì)他們來說都是非常重要的。
在構(gòu)建本書的結(jié)構(gòu)時(shí)，我們首先列出了那些基本上對(duì)每個(gè)人來說都非常重要的財(cái)務(wù)學(xué)話題，包括金融市場(chǎng)的概覽、對(duì)決定資產(chǎn)價(jià)值的現(xiàn)金流量進(jìn)行估計(jì)的方法、財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)、貨幣的時(shí)間價(jià)值、利率的決定因素、基本的風(fēng)險(xiǎn)分析以及債券和股票估值的基本方法。我們?cè)诒緯那?0章中介紹了這些核心話題。接下來，由于學(xué)習(xí)本課程的大部分學(xué)生都有可能會(huì)在一家商業(yè)企業(yè)中工作，我們希望向他們介紹這些核心理念在實(shí)務(wù)中的運(yùn)用。因此，我們隨后繼續(xù)討論了資本成本、資本預(yù)算、資本結(jié)構(gòu)、股利政策、營(yíng)運(yùn)資本管理、風(fēng)險(xiǎn)管理、國(guó)際業(yè)務(wù)、混合融資以及合并和收購(gòu)。
非金融專業(yè)的學(xué)生有時(shí)候會(huì)想，他們?yōu)楹涡枰獙W(xué)習(xí)財(cái)務(wù)學(xué)。在我們構(gòu)建本書結(jié)構(gòu)的時(shí)候，每個(gè)人都很快明確地了解為何他們需要了解時(shí)間價(jià)值、風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)和估值。幾乎所有學(xué)習(xí)本課程的學(xué)生都希望在將來的某一天能進(jìn)行一些投資，因此他們很快就認(rèn)識(shí)到，從第1章到第10章所學(xué)習(xí)的知識(shí)能夠幫助他們做出更佳的投資決策。并且，計(jì)劃投身于商業(yè)領(lǐng)域的學(xué)生也認(rèn)識(shí)到，如果要獲得自身的成功，那么他們的企業(yè)也需要成功，而從第11章到第21章所討論的話題對(duì)他們是有幫助的。例如，為了做出一個(gè)正確的資本預(yù)算決策，需要銷售、市場(chǎng)營(yíng)銷、生產(chǎn)和人力資源部門的員工提供準(zhǔn)確的銷售預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)，并且非財(cái)務(wù)領(lǐng)域的人員需要了解他們的行為將如何影響公司的利潤(rùn)和未來業(yè)績(jī)。
章節(jié)結(jié)構(gòu)：重點(diǎn)關(guān)注估值如我們?cè)诘?章所討論的，在美國(guó)的企業(yè)制度中，財(cái)務(wù)管理的主要目標(biāo)就是使公司價(jià)值最大化。同時(shí)，我們還強(qiáng)調(diào)，“不惜一切代價(jià)”地提高公司的股票價(jià)格是不可取的。經(jīng)理有責(zé)任遵守職業(yè)道德，并且，在努力使價(jià)值最大化的時(shí)候，他們還受到一些限制，例如，經(jīng)理不能污染環(huán)境、不公平地對(duì)待勞工、不遵守反壟斷法等。在第1章中，我們討論了估值的概念，并解釋了價(jià)值是如何取決于未來的現(xiàn)金流和風(fēng)險(xiǎn)的，并說明價(jià)值最大化為何對(duì)于社會(huì)總體來說是好的。這個(gè)估值的主題將貫穿全書。
股票和債券估值都是在金融市場(chǎng)上決定的，因此，任何從事金融領(lǐng)域的人都需要很好地理解這些市場(chǎng)。因此，第2章談?wù)摿藥追N主要的金融市場(chǎng)、投資者在不同類型的證券上所賺取的歷史收益率以及這些證券固有的風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于金融領(lǐng)域的任何從業(yè)人員來說，這些信息都是很重要的，并且，對(duì)于任何擁有或希望擁有某種金融資產(chǎn)的人來說，也是很重要的。在這一章中，我們還指出，在本次金融危機(jī)發(fā)生之后，環(huán)境發(fā)生了什么樣的變化。
從根本上說，資產(chǎn)的價(jià)值取決于財(cái)務(wù)報(bào)表上所報(bào)告的盈余和現(xiàn)金流。因此，我們?cè)诘?章中回顧了這些財(cái)務(wù)報(bào)表，并在第4章中說明應(yīng)如何分析會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)，并使用這些數(shù)據(jù)來評(píng)估公司過去的運(yùn)營(yíng)狀況及其將來的預(yù)期運(yùn)營(yíng)狀況。
第5章討論了貨幣的時(shí)間價(jià)值，這也許是財(cái)務(wù)學(xué)里最基本的一個(gè)概念。將現(xiàn)金流、風(fēng)險(xiǎn)和利率結(jié)合在一起的基本估值模型就是基于貨幣的時(shí)間價(jià)值這個(gè)概念的，并且在本書的后續(xù)部分中，我們都會(huì)使用到這些概念。因此，學(xué)生應(yīng)該在第5章的學(xué)習(xí)上分配大量的時(shí)間。
在第6章中，我們將討論戰(zhàn)略規(guī)劃的重要性，學(xué)習(xí)公司是如何預(yù)測(cè)銷售額的，并解釋如何在預(yù)測(cè)過程中使用電子數(shù)據(jù)表格。
第7章是與利率有關(guān)的，這是資產(chǎn)價(jià)值的一個(gè)關(guān)鍵決定因素。我們討論風(fēng)險(xiǎn)、通貨膨脹、流動(dòng)性、經(jīng)濟(jì)體中的資本供求以及聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)的政策是如何影響利率的。對(duì)于利率的討論為我們直接引入了第9章關(guān)于債券的話題以及第8章和第10章關(guān)于股票的話題，在這些章節(jié)中，我們說明應(yīng)如何使用基本的貨幣的時(shí)間價(jià)值模型來估計(jì)證券（以及其他金融資產(chǎn)）的價(jià)值。
從第1章到第10章所提供的背景材料對(duì)于投資者和公司經(jīng)理而言都是很重要的。這些是“財(cái)務(wù)學(xué)”的話題，而不是通常所使用的“企業(yè)”或“公司財(cái)務(wù)”的話題。因此，從第1章到第10章所關(guān)注的都是用來確定價(jià)值的概念和模型，而從第11章到第21章所關(guān)注的是經(jīng)理可以采取的那些能夠使公司價(jià)值最大化的具體措施。
如我們之前所提到的，大部分的商科學(xué)生都沒有專注于金融領(lǐng)域的計(jì)劃，因此他們可能認(rèn)為與“企業(yè)財(cái)務(wù)”有關(guān)的章節(jié)對(duì)他們而言并沒有太大的相關(guān)性。這并不是絕對(duì)正確的，并且，在后續(xù)章節(jié)中，我們將說明，所有的那些真正重要的商業(yè)決策與公司的每個(gè)部門都有關(guān)聯(lián)——營(yíng)銷、會(huì)計(jì)、生產(chǎn)等。因此，雖然像資本預(yù)算決策這樣的話題看起來是一個(gè)財(cái)務(wù)方面的決策，但需要營(yíng)銷部門的人員提供類似于銷售量和銷售價(jià)格這樣的輸入數(shù)據(jù)，也需要生產(chǎn)部門的人員提供生產(chǎn)投入成本數(shù)據(jù)，等等。并且，資本預(yù)算決策影響公司規(guī)模、公司產(chǎn)品、利潤(rùn)以及公司的股票價(jià)格，這些因素也影響公司所有的員工，包括從CEO到收發(fā)室的員工。
第3版的更新如我們之前所提到的，自從第2版出版之后，金融市場(chǎng)和全球商業(yè)社會(huì)發(fā)生了很多變化。同時(shí)，日益更新的科技和新理念對(duì)我們教授財(cái)務(wù)學(xué)的方式持續(xù)產(chǎn)生影響。在第3版中，我們做了一些重要的改變，以反映出環(huán)境的變化，這些改變總結(jié)如下。
1. 自從第2版出版以來，對(duì)金融市場(chǎng)以及金融大領(lǐng)域產(chǎn)生影響的事件包括：2008～2009年金融危機(jī)發(fā)生之后的蕭條以及美國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)走弱；2011年的歐債危機(jī)；發(fā)生在墨西哥灣的英國(guó)石油公司石油泄漏事件；美國(guó)政府債務(wù)規(guī)模的逐步上升以及相應(yīng)而來的美債評(píng)級(jí)的降級(jí)。在第3版中，我們將討論這些事件及其對(duì)金融市場(chǎng)和公司經(jīng)理的影響，并且我們將使用這些例子來說明，本書中所談?wù)摰年P(guān)鍵概念對(duì)于投資者、企業(yè)甚至政府官員來說都是很重要的。
2. 今日的學(xué)生就是明日的企業(yè)和政府領(lǐng)導(dǎo)者，因此他們必須了解財(cái)務(wù)學(xué)的關(guān)鍵原則、金融市場(chǎng)在我們的經(jīng)濟(jì)中所發(fā)揮的重要作用以及遵守職業(yè)道德的重要性。我們也重申，股東價(jià)值最大化并不意味著“不惜一切代價(jià)提高股價(jià)”。我們還討論了最近的一些事件，在這些事件中，企業(yè)不得不為那些有損社會(huì)的行為買單。
3. 學(xué)生們應(yīng)該理解如何使用電子數(shù)據(jù)表格來解決多種財(cái)務(wù)問題，這是很重要的。基于這一點(diǎn)，我們更新了章節(jié)的Excel模型，以匹配書中的說明，我們還使用了一套新的數(shù)據(jù)來說明如何使用Excel的功能求解書中所探討的財(cái)務(wù)問題。這些新的數(shù)據(jù)與我們一直以來用來說明金融計(jì)算器使用方法的那些數(shù)據(jù)非常相似。
4. 我們還撰寫了一整套新的“小測(cè)驗(yàn)”，這些問題能使學(xué)生積極地參與學(xué)習(xí)并在閱讀教材時(shí)保持專注。我們?yōu)樾y(cè)驗(yàn)設(shè)計(jì)了一個(gè)單獨(dú)的欄目，提出問題，然后向?qū)W生展示應(yīng)如何回答這些問題。通過小測(cè)驗(yàn)中的例子，學(xué)生對(duì)于財(cái)務(wù)概念的理解會(huì)更牢固。小測(cè)驗(yàn)的提問和求解過程模仿了教師在實(shí)際教學(xué)中是如何工作的。
5. 我們還在第3章中明確地討論了自由現(xiàn)金流，然后在第11章、第12章、第13章和第14章，我們說明了自由現(xiàn)金流如何影響公司普通股票的價(jià)格。我們還在這些章節(jié)中重新構(gòu)建了電子數(shù)據(jù)表格的案例，使這些案例的分析在全書中保持一致。
6. 在修訂本書的時(shí)候，我們總是會(huì)聽取評(píng)議人的意見，他們?cè)诒緯鴥?nèi)容的可讀性及其與學(xué)生的相關(guān)性方面都提出了建議。對(duì)于這些評(píng)議人，我們表示特別感謝，因?yàn)樗麄兊脑u(píng)論和建議確實(shí)有助于我們對(duì)第3版進(jìn)行改善。
7. 評(píng)議人常常說起的一個(gè)話題就是他們喜歡我們所使用的真實(shí)案例，并且也希望我們?cè)谶@一版本中能提供更多案例。因此，在本書中，我們努力地更新并擴(kuò)展了所使用的真實(shí)案例，這些案例包括以下內(nèi)容：
典型家庭資產(chǎn)負(fù)債表的例子。
說明如何計(jì)算一些領(lǐng)先公司的資本結(jié)構(gòu)權(quán)重和加權(quán)平均資本成本的詳細(xì)例子。
大量公司的債券評(píng)級(jí)、收益率和股利支付率數(shù)據(jù)的更新。
在以下方面進(jìn)行了詳細(xì)的剖析：基于賬面價(jià)值的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)與基于市場(chǎng)價(jià)值的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)之間的關(guān)聯(lián)性；基于賬面價(jià)值的債務(wù)比率與基于市場(chǎng)價(jià)值的債務(wù)比率之間的關(guān)聯(lián)性。
以雪佛龍公司為案例，對(duì)于盈余、現(xiàn)金流和股利支付率之間的關(guān)聯(lián)性說明所做出的更新。
對(duì)大量不同公司的現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期的詳細(xì)剖析。
8. 在第2章（金融市場(chǎng)和機(jī)構(gòu)）中，我們指出證券化資產(chǎn)（例如抵押貸款、汽車貸款和信用卡賬單）日益增加的重要性及其啟示。我們簡(jiǎn)單討論了證券化的操作過程及其好處，也討論了它在本次金融危機(jī)中所扮演的角色。我們還討論了對(duì)沖基金和私募股權(quán)基金，并且列舉了一些從事此領(lǐng)域的公司。
9. 近年來的一個(gè)重要趨勢(shì)就是衍生工具的使用變得越來越廣泛。我們?cè)诘?章和第18章都將討論衍生工具。特別的是，我們將討論信用違約互換以及它們?cè)?008年全球金融危機(jī)中所扮演的角色。
10.我們更新并完善了教學(xué)輔助資料包，包括以下內(nèi)容：
教師手冊(cè)。
試題庫。
章節(jié)Excel模型。
章節(jié)綜合案例Excel模型。
Excel電子數(shù)據(jù)表格問題模型。
章節(jié)綜合案例的幻燈片。
總結(jié)從某種程度來說，財(cái)務(wù)學(xué)就是企業(yè)制度的基石——良好的財(cái)務(wù)管理對(duì)于所有企業(yè)以及國(guó)家和全世界的經(jīng)濟(jì)健康都是至關(guān)重要的。由于其重要性，人們應(yīng)該廣泛和深刻地理解財(cái)務(wù)學(xué)，但是說起來容易做起來難。這個(gè)領(lǐng)域是復(fù)雜的，并且由于經(jīng)濟(jì)狀況的變化，這個(gè)領(lǐng)域也一直在發(fā)生變化。所有的這些都讓財(cái)務(wù)學(xué)課程令人感到振奮并具有趣味性，同時(shí)也存在挑戰(zhàn)和復(fù)雜性。我們真誠(chéng)地希望本書能夠使人們更好地理解亞洲和美國(guó)的金融系統(tǒng)，這是本書對(duì)于自身目標(biāo)的挑戰(zhàn)。
喬爾·F. 休斯頓，是佛羅里達(dá)大學(xué)工商管理專業(yè)的William D. Hussey講座教授。休斯頓教授從美國(guó)賓夕法尼亞大學(xué)沃頓商學(xué)院獲得碩士和博士學(xué)位，從富蘭克林馬歇爾學(xué)院（Franklin and Marshall College）獲得學(xué)士學(xué)位。加盟佛羅里達(dá)大學(xué)之前，休斯頓博士是賓夕法尼亞聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行的經(jīng)濟(jì)學(xué)家。休斯頓博士的主要研究領(lǐng)域包括公司理財(cái)和金融機(jī)構(gòu)，其學(xué)術(shù)論文發(fā)表于眾多*期刊，如The Journal of Finance（財(cái)務(wù)學(xué)刊）、Journal of Financial Economics（財(cái)務(wù)經(jīng)濟(jì)學(xué)刊）、Journal of Business（商業(yè)學(xué)刊）、Journal of Financial and Quantitative Analysis（財(cái)務(wù)與定量分析學(xué)刊）和Financial Management（財(cái)務(wù)管理）。休斯頓教授目前是Journal of Money，Credit and Banking（貨幣、信貸與銀行學(xué)刊）和Journal of Financial Services Research（金融服務(wù)研究學(xué)刊）的副主編。自從1987年加盟佛羅里達(dá)大學(xué)以來，休斯頓教授已經(jīng)獲得17項(xiàng)教學(xué)獎(jiǎng)勵(lì)，積極參與本科生與研究生的教學(xué)工作。除了合作編寫的財(cái)務(wù)管理教材之外，休斯頓博士還參與公用事業(yè)管理委員會(huì)（PURC）/世界銀行項(xiàng)目、南方公司（southern Corporation）、艾斯能公司（Exelon Corporation）和美國(guó)量化服務(wù)公司（Volume Services America）的管理教學(xué)項(xiàng)目。
目 錄
譯者序
作者簡(jiǎn)介
前言
第1篇 財(cái)務(wù)管理導(dǎo)論
第1章 財(cái)務(wù)管理概述 2
1.1 財(cái)務(wù)是什么 3
1.2 財(cái)務(wù)領(lǐng)域的工作 4
1.3 企業(yè)組織形式 4
1.4 股東價(jià)值和社會(huì)利益的平衡 7
1.5 內(nèi)在價(jià)值、股票價(jià)格和高管薪酬 8
1.6 重要的商業(yè)趨勢(shì) 10
1.7 企業(yè)倫理 11
1.8 經(jīng)理、股東和債權(quán)人之間的沖突 13
本章小結(jié) 15
自測(cè)習(xí)題\問題 16
第2章 金融市場(chǎng)和機(jī)構(gòu) 18
2.1 資本配置過程 19
2.2 金融市場(chǎng) 20
2.3 金融機(jī)構(gòu) 23
2.4 股票市場(chǎng) 26
2.5 普通股股票市場(chǎng) 28
2.6 股票市場(chǎng)和收益率 29
2.7 股票市場(chǎng)的有效性 32
本章小結(jié)\自測(cè)習(xí)題\問題 34
綜合案例 35
第2篇 財(cái)務(wù)管理的基本概念
第3章 財(cái)務(wù)報(bào)表、現(xiàn)金流和稅 38
3.1 財(cái)務(wù)報(bào)表和報(bào)告 39
3.2 資產(chǎn)負(fù)債表 40
3.3 利潤(rùn)表 45
3.4 現(xiàn)金流量表 46
3.5 股東權(quán)益表 49
3.6 財(cái)務(wù)報(bào)表的使用和局限性 50
3.7 自由現(xiàn)金流 50
3.8 MVA和EVA 52
3.9 所得稅 53
本章小結(jié)\自測(cè)習(xí)題 58
問題\練習(xí)題 59
綜合練習(xí)題（電子表格習(xí)題）\綜合案例 62
第4章 財(cái)務(wù)報(bào)表分析 65
4.1 比率分析 66
4.2 流動(dòng)性比率 67
4.3 資產(chǎn)管理比率 68
4.4 負(fù)債管理比率 71
4.5 盈利能力比率 73
4.6 市場(chǎng)價(jià)值比率 75
4.7 將有關(guān)比率聯(lián)系起來：杜邦等式 77
4.8 潛在的權(quán)益收益率濫用 79
4.9 使用財(cái)務(wù)比率來評(píng)估業(yè)績(jī) 81
4.10 比率分析的用途與局限性 83
4.11 數(shù)字之外的信息 85
本章小結(jié)\自測(cè)習(xí)題 86
問題\練習(xí)題 87
綜合練習(xí)題（電子表格練習(xí)題） 90
綜合案例 91
第5章 貨幣的時(shí)間價(jià)值 94
5.1 時(shí)間線 95
5.2 終值 95
5.3 現(xiàn)值 100
5.4 求解利率 102
5.5 求解期數(shù) 103
5.6 年金 103
5.7 普通年金的終值 104
5.8 先付年金的終值 106
5.9 普通年金的現(xiàn)值 106
5.10 計(jì)算年金的支付金額、期數(shù)和利率 107
5.11 永續(xù)年金 109
5.12 非均衡現(xiàn)金流量 110
5.13 非均衡現(xiàn)金流量系列的終值 111
5.14 求解非均衡現(xiàn)金流量系列中的利率 111
5.15 半年期以及其他復(fù)利增長(zhǎng)期間 112
5.16 比較各種不同類型的利率 113
5.17 非整數(shù)的期數(shù) 115
5.18 分期償還的貸款 116
本章小結(jié)\自測(cè)習(xí)題 117
問題\練習(xí)題 118
綜合練習(xí)題（電子表格練習(xí)題） 122
綜合案例 123
第6章 財(cái)務(wù)計(jì)劃與預(yù)測(cè) 125
6.1 戰(zhàn)略規(guī)劃 126
6.2 銷售預(yù)測(cè) 127
6.3 額外的資金需求公式 128
6.4 預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)報(bào)表 132
6.5 利用回歸來改進(jìn)預(yù)測(cè) 136
6.6 分析比率變化的影響 136
本章小結(jié) 137
自測(cè)習(xí)題\問題 138
練習(xí)題 139
綜合練習(xí)題（電子表格練習(xí)題）\綜合案例 141
第3篇 金融資產(chǎn)
第7章 利率 146
7.1 資本成本 147
7.2 利率水平 148
7.3 市場(chǎng)利率的決定因素 150
7.4 利率的期限結(jié)構(gòu) 155
7.5 收益率曲線的形狀是由什么決定的 156
7.6 使用收益率曲線估計(jì)未來利率水平 159
7.7 影響利率水平的宏觀經(jīng)濟(jì)因素 161
7.8 利率與經(jīng)營(yíng)決策 163
本章小結(jié)\自測(cè)習(xí)題 164
問題\練習(xí)題 165
綜合練習(xí)題（電子表格練習(xí)題） 167
綜合案例 168
第8章 風(fēng)險(xiǎn)和收益率 169
8.1 風(fēng)險(xiǎn)收益權(quán)衡 170
8.2 獨(dú)立風(fēng)險(xiǎn) 171
8.3 投資組合的風(fēng)險(xiǎn)：資本資產(chǎn)定價(jià)模型 177
8.4 風(fēng)險(xiǎn)與收益率的關(guān)系 187
8.5 有關(guān)CAPM和貝塔系數(shù)的觀點(diǎn) 192
8.6 總結(jié)：對(duì)企業(yè)管理者和投資者的影響 192
本章小結(jié)\自測(cè)習(xí)題 193
問題 194
練習(xí)題 195
綜合練習(xí)題（電子表格練習(xí)題） 197
綜合案例 198
第9章 債券及其估值 200
9.1 誰發(fā)行債券 201
9.2 債券的主要特點(diǎn) 202
9.3 債券估值 205
9.4 債券的收益率 207
9.5 債券價(jià)值隨時(shí)間的變化 210
9.6 每半年付息一次的債券 212
9.7 評(píng)估債券的風(fēng)險(xiǎn) 213
9.8 違約風(fēng)險(xiǎn) 216
9.9 債券市場(chǎng) 220
本章小結(jié)\自測(cè)習(xí)題 223
問題 224
練習(xí)題 225
綜合練習(xí)題（電子表格練習(xí)題） 227
綜合案例 228
第10章 股票及其估值 229
10.1 普通股股東的法定權(quán)利和特別權(quán)利 230
10.2 普通股的分類 231
10.3 股票價(jià)格與內(nèi)在價(jià)值 232
10.4 股利貼現(xiàn)模型 233
10.5 穩(wěn)定增長(zhǎng)股票 235
10.6 非穩(wěn)定增長(zhǎng)股票的估值 238
10.7 評(píng)估公司整體的價(jià)值 241
10.8 優(yōu)先股票 245
本章小結(jié)\自測(cè)習(xí)題 246
問題\練習(xí)題 247
綜合練習(xí)題（電子表格練習(xí)題）\綜合案例 250
附錄10A 251
第4篇 長(zhǎng)期資產(chǎn)投資：資本預(yù)算
第11章 資本成本 256
11.1 加權(quán)平均資本成本概述 257
11.2 基本概念 258
11.3 債務(wù)資本的成本 259
11.4 優(yōu)先股的資本成本 260
11.5 留存收益的資本成本 260
11.6 新發(fā)行的普通股的資本成本 264
11.7 綜合的或者加權(quán)平均的資本成本 266
11.8 影響加權(quán)平均資本成本的因素 266
11.9 資本成本的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整 268
11.10 關(guān)于資本成本的一些其他問題 270
本章小結(jié) 270
自測(cè)習(xí)題\問題 271
練習(xí)題 272
綜合練習(xí)題（電子表格練習(xí)題） 274
綜合案例 275
第12章 資本預(yù)算基礎(chǔ) 276
12.1 資本預(yù)
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