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　　隨著經(jīng)濟(jì)全球化的深入發(fā)展，各國在金融維度的聯(lián)系日益密切，全球金融市場的聯(lián)動性不斷增強(qiáng)。距2008年全球金融危機(jī)發(fā)生已過去8年時(shí)間，世界經(jīng)濟(jì)形勢依舊低迷，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)進(jìn)入深度調(diào)整期。加之中東地區(qū)地緣政治動蕩，全球面臨恐怖主義風(fēng)險(xiǎn)加劇，國際金融體系的運(yùn)行面臨著多重考驗(yàn)。
　　首先，世界各國經(jīng)濟(jì)走勢出現(xiàn)分化，宏觀經(jīng)濟(jì)政策步調(diào)不一。2015～2016年間，在發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體中，歐元區(qū)國家和日本的內(nèi)部經(jīng)濟(jì)依舊存在產(chǎn)出缺口，通貨緊縮的陰霾未散，因而繼續(xù)維持?jǐn)U張性貨幣政策，旨在降低信貸成本，刺激經(jīng)濟(jì)增長。而美國經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)有所起色，失業(yè)率創(chuàng)2008年金融危機(jī)以來新低，為此，美聯(lián)儲開始逐步退出量化寬松的貨幣政策，在2015年底開啟美元加息通道，上調(diào)聯(lián)邦同業(yè)拆借基金基準(zhǔn)利率，導(dǎo)致美元匯率不斷攀升。對于新興經(jīng)濟(jì)體而言，由于美聯(lián)儲加息政策的外溢效應(yīng)，加之全球經(jīng)濟(jì)總需求不足，大宗商品價(jià)格在低位震蕩，阿根廷、巴西、俄羅斯等資源出口型國家經(jīng)濟(jì)增速紛紛回落，跨境資本外流加劇。通貨膨脹高企，貨幣大幅貶值，資本市場動蕩不安。
　　其次，國際金融市場風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)累積，嚴(yán)重威脅全球金融體系的穩(wěn)定。IMF’于2016年10月發(fā)布的《財(cái)政監(jiān)測報(bào)告》顯示，全球總體債務(wù)水平創(chuàng)歷史新高，非金融部門債務(wù)超過152萬億美元。持續(xù)走高的債務(wù)水平會侵蝕一國財(cái)政的可持續(xù)性，降低經(jīng)濟(jì)政策操作空間，提高金融危機(jī)發(fā)生概率。對于發(fā)展中國家，由于美元進(jìn)入升值通道，而國內(nèi)對外債務(wù)普遍存在幣種錯配，無疑將進(jìn)一步加重債務(wù)負(fù)擔(dān)，提高融資成本。當(dāng)前，各國貨幣當(dāng)局加快推進(jìn)經(jīng)濟(jì)“去杠桿化”，旨在化解潛在債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，對于維護(hù)全球經(jīng)濟(jì)和金融安全至關(guān)重要。
　　再次，全球“黑天鵝事件”頻發(fā)，對全球經(jīng)濟(jì)金融市場的運(yùn)行構(gòu)成負(fù)面干擾。2016年6月，英國“脫毆公投”獲得通過，導(dǎo)致英鎊在隨后的兩個(gè)交易日內(nèi)匯率重挫10％，全球股市蒸發(fā)3萬億美元。具有民粹主義特征的美國總統(tǒng)候選人特朗普“逆襲”競選成功，歐美的反全球化思潮開始抬頭。當(dāng)前，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景仍不明朗，仍處于后金融危機(jī)的陰霾籠罩之下，尤其需要各國緊密合作，推進(jìn)經(jīng)濟(jì)和金融政策協(xié)調(diào)。而美國和歐洲出現(xiàn)的貿(mào)易保護(hù)主義和孤立主義傾向，無疑為世界經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇蒙上了一層陰影。
　　最后，2008年爆發(fā)的全球金融危機(jī)徹底暴露了以美元為主導(dǎo)的國際貨幣體系的內(nèi)在缺陷，美元承擔(dān)本國貨幣和世界貨幣的雙重職能存在根本性沖突。然而，全球貨幣體系的改革進(jìn)展十分緩慢，在G20峰會的推動下，國際社會對全球金融機(jī)構(gòu)治理和監(jiān)管框架進(jìn)行了一系列修補(bǔ)，但并未從根本上解決問題，美聯(lián)儲依舊無法在兼顧國內(nèi)經(jīng)濟(jì)目標(biāo)的同時(shí)為全球經(jīng)貿(mào)發(fā)展提供充足穩(wěn)定的流動性并承擔(dān)最后貸款人的職責(zé)。隨著美元進(jìn)入加息周期，預(yù)計(jì)將會引發(fā)全球流動性收縮和國際風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的重新配置，進(jìn)而使得國際金融動蕩的周期性持續(xù)顯現(xiàn)。
　　作為全球最大的發(fā)展中國家，我國同樣需要對潛在的金融風(fēng)險(xiǎn)保持高度警惕。自2015年以來，隨著國際資本的不斷外流，外匯儲備持續(xù)減少，離岸與在岸市場人民幣匯差出現(xiàn)偏離，人民幣貶值壓力凸顯。此外，我國房地產(chǎn)市場的非理性上漲，銀行信貸的過度投放，使得實(shí)際信貸擴(kuò)張差額遠(yuǎn)高于國際危險(xiǎn)臨界值，金融市場累積的風(fēng)險(xiǎn)日益擴(kuò)大。如何有效應(yīng)對國內(nèi)房地產(chǎn)泡沫，及時(shí)化解銀行業(yè)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，防范外部突發(fā)性事件對我國經(jīng)濟(jì)金融系統(tǒng)的沖擊，成為未來宏觀審慎監(jiān)管的重要方向。