《旅游企業(yè)財(cái)務(wù)管理與案例/高等院校旅游專業(yè)系列教材》內(nèi)容以傳統(tǒng)財(cái)務(wù)管理教育為主線，主要分為企業(yè)投資、企業(yè)融資、資本結(jié)構(gòu)、股利政策以及兼并與收購(gòu)幾個(gè)部分。每個(gè)部分首先扼要介紹財(cái)務(wù)管理的相關(guān)理論與方法，隨后每個(gè)部分都配有一兩個(gè)旅游企業(yè)的案例分析作為解釋和講解。
《旅游企業(yè)財(cái)務(wù)管理與案例/高等院校旅游專業(yè)系列教材》主要通過(guò)案例分析講解達(dá)到傳輸知識(shí)的目的，使學(xué)生對(duì)于知識(shí)的理解變得容易。當(dāng)然，《旅游企業(yè)財(cái)務(wù)管理與案例/高等院校旅游專業(yè)系列教材》也可以作為旅游行業(yè)從事財(cái)務(wù)管理人士的一個(gè)參考手冊(cè)，希望對(duì)實(shí)務(wù)有所幫助。
目前，旅游企業(yè)的財(cái)務(wù)管理研究、資本運(yùn)營(yíng)研究以及相關(guān)的企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理、內(nèi)部控制和信息化等在業(yè)界和學(xué)界尚未有系統(tǒng)性的介紹。而目前中國(guó)旅游業(yè)本身發(fā)展與前景獲得了社會(huì)的一致認(rèn)同。我們?cè)?jīng)思考：為什么如此有前景的行業(yè)，其財(cái)務(wù)、資本以及控制與風(fēng)險(xiǎn)管理還沒(méi)有系統(tǒng)地研究？作者認(rèn)為有兩個(gè)原因：第一，由行業(yè)本身的特點(diǎn)決定。就目前旅游市場(chǎng)與企業(yè)的來(lái)看，企業(yè)的財(cái)務(wù)績(jī)效和成長(zhǎng)性都優(yōu)于其他行業(yè)。中國(guó)旅游市場(chǎng)的待開(kāi)發(fā)空間仍然很大。就2012年實(shí)行的高速公路免費(fèi)政策帶來(lái)的191億的收入結(jié)果分析來(lái)看，即使在旅游配套設(shè)施沒(méi)有跟進(jìn)的市場(chǎng)情況下，也沒(méi)有阻礙旅游市場(chǎng)的井噴。旅游市場(chǎng)的開(kāi)發(fā)潛力目前來(lái)看是無(wú)法估量的，而其產(chǎn)業(yè)帶動(dòng)效應(yīng)更是驚人的。因此，旅游行業(yè)和企業(yè)戰(zhàn)略都定位于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)與市場(chǎng)開(kāi)發(fā)，這樣的戰(zhàn)略可以帶來(lái)企業(yè)績(jī)效的快速成長(zhǎng)。反觀國(guó)外的旅游企業(yè)，從披露的年報(bào)分析來(lái)看，旅游業(yè)都是致力于市場(chǎng)細(xì)分與客戶管理、財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)與戰(zhàn)略調(diào)整。這主要是由于國(guó)外旅游市場(chǎng)的成熟與客戶群體的穩(wěn)定。企業(yè)從外爭(zhēng)變?yōu)閮?nèi)修，在收入無(wú)法快速增長(zhǎng)的情況下，內(nèi)部管理與控制、成本分析與管理以及客戶群的管理都成為企業(yè)管理的重點(diǎn)。因此，我們也可以理解目前旅游企業(yè)對(duì)財(cái)務(wù)管理研究的滯后原因。旅游企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略目前沒(méi)有從市場(chǎng)戰(zhàn)略發(fā)展到競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略。第二，旅游企業(yè)財(cái)務(wù)管理教育方面的不足。到目前為止，從作者所能了解的國(guó)內(nèi)情況來(lái)看，從事旅游財(cái)務(wù)管理研究與資本運(yùn)作，以及內(nèi)部控制與風(fēng)險(xiǎn)管理的學(xué)校與學(xué)者也是屈指可數(shù)的。造成這種現(xiàn)象的原因是目前旅游行業(yè)的研究沒(méi)有重視旅游財(cái)務(wù)管理的方向。就已有的旅游財(cái)務(wù)管理研究來(lái)看，基本上都是普通財(cái)務(wù)管理的介紹，很難與行業(yè)特征相結(jié)合。雖然本書(shū)也很難跳出這個(gè)模式，但是本書(shū)的創(chuàng)新之處是用旅游企業(yè)的案例來(lái)解釋財(cái)務(wù)理論。希望對(duì)于旅游業(yè)界的人士以及學(xué)者有所啟發(fā)，重新找到一個(gè)財(cái)務(wù)管理與旅游行業(yè)關(guān)系研究的角度。
基于以上的原因分析，我們認(rèn)為有必要跨出旅游財(cái)務(wù)管理研究的前幾步。也許我們的研究方向或者思路有所偏差，但是我們希望以此拋磚引玉。這將使旅游財(cái)務(wù)管理研究獲得越來(lái)越多的財(cái)務(wù)人士、財(cái)務(wù)研究學(xué)者以及旅游從業(yè)者的關(guān)注，讓更多的人參與到旅游行業(yè)發(fā)展與建設(shè)上來(lái)。同時(shí)，也能完善旅游行業(yè)的研究體系與框架，不至于讓旅游行業(yè)的研究框架缺乏財(cái)務(wù)研究這個(gè)重要的支撐。
南開(kāi)大學(xué)出版社在旅游研究與教材出版方面經(jīng)驗(yàn)豐富，使得我們的觀點(diǎn)得到了大力支持與幫助，最終使本書(shū)能夠得以成形。我們衷心感謝南開(kāi)大學(xué)出版社以及王冰先生的支持與幫助，感謝他們?yōu)槁糜谓逃c行業(yè)研究做出的貢獻(xiàn)。
本書(shū)內(nèi)容以傳統(tǒng)財(cái)務(wù)管理教育為主線，主要分為企業(yè)投資、企業(yè)融資、資本結(jié)構(gòu)、股利政策以及兼并與收購(gòu)幾個(gè)部分。每個(gè)部分首先扼要介紹財(cái)務(wù)管理的相關(guān)理論與方法，隨后每個(gè)部分都配有一兩個(gè)旅游企業(yè)的案例分析作為解釋和講解。本書(shū)主要通過(guò)案例分析講解達(dá)到傳輸知識(shí)的目的，使學(xué)生對(duì)于知識(shí)的理解變得容易。當(dāng)然，本書(shū)也可以作為旅游行業(yè)從事財(cái)務(wù)管理人士的一個(gè)參考手冊(cè)，希望對(duì)實(shí)務(wù)有所幫助。
本書(shū)編寫(xiě)比較匆忙，其中疏漏與差錯(cuò)在所難免。作者對(duì)此表示歉意，希望讀者可以積極反饋，我們將在未來(lái)的修訂版本中積極改進(jìn)。本書(shū)最后致謝編寫(xiě)過(guò)程中付出努力與幫助的朋友、專家，感謝北京第二外國(guó)語(yǔ)學(xué)院國(guó)際會(huì)計(jì)與財(cái)務(wù)中心的支持，感謝計(jì)金標(biāo)教授、尹美群教授、谷慧敏教授、鄒統(tǒng)釬教授的指正。感謝黃雪雅的文字編輯與校對(duì)。
序言
第一章 旅游企業(yè)財(cái)務(wù)管理介紹
第一節(jié) 財(cái)務(wù)管理理論與方法
第二節(jié) 旅游企業(yè)的財(cái)務(wù)管理
第二章 企業(yè)投資
第一節(jié) 投資基本理論
第二節(jié) 估值模型
第三節(jié) 公司案例
第三章 企業(yè)融資
第一節(jié) 融資理論
第二節(jié) 公司案例
第四章 應(yīng)收賬款
第一節(jié) 應(yīng)收賬款
第二節(jié) 公司案例
第五章 現(xiàn)金流量表
第一節(jié) 現(xiàn)金流量
第二節(jié) 現(xiàn)金流量對(duì)企業(yè)理財(cái)?shù)挠绊?
第三節(jié) 現(xiàn)金流量表
第六章 并購(gòu)
第一節(jié) 并購(gòu)基本理論
第二節(jié) 并購(gòu)估價(jià)方法
第三節(jié) 公司案例
第七章 資本結(jié)構(gòu)與股利政策
第一節(jié) 基本理論
第二節(jié) 資本結(jié)構(gòu)與股利模型確定方法
第三節(jié) 公司案例
參考文獻(xiàn)
�。�3）收益性
股東憑其持有的股票，有權(quán)從公司領(lǐng)取股息或紅利，獲取投資的收益。股息或紅利的大小，主要取決于公司的盈利水平和公司的盈利分配政策。
股票的收益性，還表現(xiàn)在股票投資者可以獲得價(jià)差收入或?qū)崿F(xiàn)資產(chǎn)保值增值。通過(guò)低價(jià)買(mǎi)入和高價(jià)賣(mài)出股票，投資者可以賺取價(jià)差利潤(rùn)。以美國(guó)可口可樂(lè)公司股票為例。如果在1983年底投資1000美元買(mǎi)入該公司股票，到1994年7月便能以11554美元的市場(chǎng)價(jià)格賣(mài)出，賺取10倍多的利潤(rùn)。在通貨膨脹時(shí)，股票價(jià)格會(huì)隨著公司原有資產(chǎn)重置價(jià)格上升而上漲，從而避免了資產(chǎn)貶值。股票通常被視為在高通貨膨脹期間可優(yōu)先選擇的投資對(duì)象。
�。�4）流通性股票的流通性是指股票在不同投資者之間的可交易性。流通性通常以可流通的股票數(shù)量、股票成交量以及股價(jià)對(duì)交易量的敏感程度來(lái)衡量�？闪魍ü蓴�(shù)越多，成交量越大，價(jià)格對(duì)成交量越不敏感（價(jià)格不會(huì)隨著成交量一同變化），股票的流通性就越好，反之就越差。股票的流通，使投資者可以在市場(chǎng)上賣(mài)出所持有的股票，取得現(xiàn)金。通過(guò)股票的流通和股價(jià)的變動(dòng)，可以看出人們對(duì)于相關(guān)行業(yè)和上市公司的發(fā)展前景和盈利潛力的判斷。
那些在流通市場(chǎng)上吸引大量投資者、股價(jià)不斷上漲的行業(yè)和公司，可以通過(guò)增發(fā)股票，不斷吸收大量資本進(jìn)入生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，收到了優(yōu)化資源配置的效果。
�。�5）價(jià)格波動(dòng)性和風(fēng)險(xiǎn)性
股票在交易市場(chǎng)上作為交易對(duì)象，同商品一樣，有自己的市場(chǎng)行情和市場(chǎng)價(jià)格。由于股票價(jià)格要受到諸如公司經(jīng)營(yíng)狀況、供求關(guān)系、銀行利率、大眾心理等多種因素的影響，其波動(dòng)有很大的不確定性。正是這種不確定性，有可能使股票投資者遭受損失。價(jià)格波動(dòng)的不確定性越大，投資風(fēng)險(xiǎn)也越大。因此，股票是一種高風(fēng)險(xiǎn)的金融產(chǎn)品。例如，稱雄于世界計(jì)算機(jī)產(chǎn)業(yè)的國(guó)際商用機(jī)器公司（IBM），當(dāng)其業(yè)績(jī)不凡時(shí)，每股股票價(jià)格曾高達(dá)170美元，但在其地位遭到挑戰(zhàn)，出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)失策而招致虧損時(shí)，股價(jià)又下跌到40美元。如果不合時(shí)機(jī)地在高價(jià)位買(mǎi)進(jìn)該股，必定導(dǎo)致?lián)p失嚴(yán)重。
由上分析可以看出股票的特性：第一，股票具有不可返遞性。股票一經(jīng)售出，不可再退回公司，不能再要求退還股金。第二，股票具有風(fēng)險(xiǎn)性。投資于股票能否獲得預(yù)期收入，要看公司的經(jīng)營(yíng)情況和股票交易市場(chǎng)上的行情，而這都不是確定的，變化極大，必須準(zhǔn)備承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。第三，股票市場(chǎng)價(jià)格即股市具有波動(dòng)性。影響股市波動(dòng)的因素多種多樣，有公司內(nèi)的，也有公司外的；有經(jīng)營(yíng)性的，也有非經(jīng)營(yíng)性的：有經(jīng)濟(jì)的，也有政治的；有國(guó)內(nèi)的，也有國(guó)際的；等等。這些因素變化頻繁，引起股市不斷波動(dòng)。第四，股票具有極大的投機(jī)性。股票的風(fēng)險(xiǎn)性越大，市場(chǎng)價(jià)格越波動(dòng)，就越有利于投機(jī)。投機(jī)有破壞性，但也加快了資本流動(dòng)，加速了資本集中，有利于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，增加了社會(huì)總供給，對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展有著重要的積極意義。
二、債券
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債券（Notes）是政府、金融機(jī)構(gòu)、工商企業(yè)等機(jī)構(gòu)直接向社會(huì)借債籌措資金時(shí)，向投資者發(fā)行，承諾按一定利率支付利息并按約定條件償還本金的債權(quán)債務(wù)憑證。債券的本質(zhì)是債的證明書(shū)，具有法律效力。債券購(gòu)買(mǎi)者與發(fā)行者之間是一種債權(quán)債務(wù)關(guān)系，債券發(fā)行人即債務(wù)人（Debtors），投資者（或債券持有人）即債權(quán)人（Creditors）。最常見(jiàn)的債券為定息債券、浮息債券以及零息債券。
與銀行信貸不同的是，債券是一種直接債務(wù)關(guān)系。銀行信貸通過(guò)存款人一銀行、銀行－貸款人形成間接的債務(wù)關(guān)系。債券不論何種形式，大都可以在市場(chǎng)上進(jìn)行買(mǎi)賣(mài)，并因此形成了債券市場(chǎng)。
（二）債券的基本要素
債券雖有不同種類，但基本要素卻是相同的，主要包括債券面值、債券價(jià)格、債券還本期限與方式和債券利率四個(gè)要素。
1.債券面值
債券面值包括兩個(gè)基本內(nèi)容：一是幣種，二是票面金額。面值的幣種可用本國(guó)貨幣，也可用外幣，這取決于發(fā)行者的需要和債券的種類。債券的發(fā)行者可根據(jù)資金市場(chǎng)情況和自己的需要選擇適合的幣種。債券的票面金額是債券到期時(shí)償還債務(wù)的金額。不同債券的票面金額大小相差十分懸殊，但現(xiàn)在考慮到買(mǎi)賣(mài)和投資的方便，多趨向于發(fā)行小面額債券。面額印在債券上，固定不變，到期必須足額償還。
2.債券價(jià)格
債券價(jià)格是指?jìng)l(fā)行時(shí)的價(jià)格。從理論上講，債券的面值就是它的價(jià)格。但實(shí)際上，由于發(fā)行者的種種考慮或資金市場(chǎng)上供求關(guān)系、利息率的變化，債券的市場(chǎng)價(jià)格常常脫離它的面值，有時(shí)高于面值，有時(shí)低于面值。也就是說(shuō)，債券的面值是固定的，但它的價(jià)格卻是經(jīng)常變化的。發(fā)行者計(jì)息還本，是以債券的面值為依據(jù)，而不是以其價(jià)格為依據(jù)的。
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